美國聯準會（Fed）10月決議維持利率不變，但未釋出明確轉向寬鬆訊號，後續升息風險仍未解除。國泰世華銀行分析，儘管Fed暫時按兵不動，通膨改善幅度有限，加上美伊衝突及能源供給變數仍存，今年12月及明年3月仍有升息可能，未來政策將視地緣政治發展、原油運輸恢復情況及最新經濟數據而定。

國泰世華銀行指出，Fed本次暫停升息，主要考量兩項因素。首先，當前通膨壓力與能源供給因素有關，未必完全反映實質需求過熱，若持續大幅升息，可能對實體經濟造成過度壓抑。其次，市場先前已大幅反映升息預期，帶動美債殖利率升至近年高點，金融環境已出現實質緊縮效果，降低Fed立即進一步升息的必要性。

不過，通膨尚未明顯回落，加上美伊衝突仍具高度不確定性，能源價格及原油運輸狀況將是後續政策關鍵。國泰世華銀行認為，今年12月及2027年3月仍存在升息可能，實際決策則須視通膨數據、經濟成長及地緣政治風險變化而定。

對股市影響方面，短期而言，高利率環境與偏高評價仍可能放大市場波動，近期市場亦開始重新檢視AI投資回收進度與融資成本壓力，不排除科技股在未來一段期間內將持續震盪。不過，相關壓力將主要集中於高槓桿與仰賴外部資金的企業，大型科技龍頭、雲端服務供應商仍憑藉穩健現金流與獲利能力，仍具支撐AI投資的條件；中長期而言，AI趨勢未變，但市場焦點將由評價擴張轉向獲利成長與財務品質的審視。

債券市場方面，近期科技股修正帶動避險資金流向債市，使美國公債殖利率自高點回落。國泰世華銀行指出，聯準會維持高利率政策、美國財政赤字擴大、公債供給增加，以及企業融資需求等因素，仍將支撐長天期利率，使其維持相對高檔。匯市方面，Fed政策立場仍是影響美元的重要因素，在利率維持高檔、後續升息風險尚未排除的情況下，美元可望維持相對偏強走勢。