台股近期大幅震盪，今年漲幅居前的ABF載板、記憶體也難逃賣壓。22日南亞科(2408)跌5.15%、收414元，南電(8046)跌5.6%至1,265元，景碩(3189)跌2.38%至986元，欣興(3037)則跌1.36%、收1,085元。即使產業基本面仍有法人看多，漲多後股價震盪也明顯放大。

資深分析師杜金龍指出，今年市場強弱差距相當大，整理上市櫃市值前50大公司發現，前9月表現最佳10檔報酬率達248%，最差10檔僅11%；回頭看2022年空頭市場，前10名仍約上漲5%，後10名卻下跌50%。他形容部分大型股為「虛胖股」，若獲利與股價動能跟不上，即使市值排名靠前，也可能拖累整體績效。

今年強勢產業同樣出現巨大落差，杜金龍在節目《鈔錢部署》指出，ABF相關族群一年漲幅約7倍、記憶體約3倍，其中景碩約漲8倍、旺宏(2337)接近4倍。他認為，2027年仍可留意ABF與DRAM，但選股需持續檢視獲利變化。

外資高盛最新報告估計，BT載板供需缺口將由2026年的1%，擴大至2027年的11%、2028年的14%，並將南電目標價上調至2,700元、景碩至1,515元；記憶體載板2026~2028年需求年複合成長率則估達41%。

記憶體方面，南亞科近期自高檔明顯拉回，杜金龍表示，雖有研究報告將2028年EPS小幅下修約1~2元，但預估仍在200元以上，因此仍維持持股，並認為短線負面消息造成的修正尚未改變長線產業看法。

南亞科第3季EPS達25.4元、毛利率85.7%，公司並表示第4季DRAM平均售價仍有上漲空間；法人亦認為HBM擴大投片將持續排擠傳統DRAM供給。

從今年ABF、記憶體的急漲到近期大幅震盪，杜金龍的觀察是，市場資金持續往獲利成長較快的公司集中；即使曾是大飆股，後續EPS若無法跟上股價，也可能落入遭汰弱的行列。

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