AI浪潮讓川湖（2059）、台光電（2383）等企業快速成長，下一批受惠者會從哪裡出現？寬量國際（QIC）今（12）日發布「QIC AI 500」研究，將目光投向大型科技企業以外的500家掛牌公司。不過，名單中的企業受惠程度並不一致，從已出貨的設備與零組件，到間接受惠的材料、廠務，以及仍在驗證或布局的業務，都需要分開判讀。

寬量創辦人暨執行長李鴻基指出，2023年以來已有20家原較小型企業晉升其定義的T50大型科技企業群，包括川湖、台光電與穎崴（6515）。這三家公司是寬量舉出的過往成長案例，並未列在此次提供的AI 500名單中。

同樣入選AI 500，營收與出貨證據並不相同

寬量表示，研究檢視T50以外2,289家上市、上櫃及興櫃企業過去12個季度的公開財報、法說會及其他公開資訊，整理出AI 500。資深顧問何柏杰在QA說明，研究以AI業務及營收關聯進行分類，區分顯著受惠、已有關聯但占比較小，以及僅宣稱布局、缺少營收佐證等不同情況。

依寬量提供的Excel名單逐筆統計，500家公司中，232家列為A類「明顯AI受惠」，268家列為B類「實質但占比小」；市場分布為上市247家、上櫃200家、興櫃53家。

規模方面，名單包含69家市值20億至100億美元的中型股、227家3億至20億美元的小型股，以及204家不足3億美元的企業。依簡報採用的1美元兌新台幣31.68元換算，兩個主要分界約為新台幣633.6億元及95億元；市值資料以9月18日為基準。

值得注意的是，分類標籤不能直接等同每家公司都已揭露AI營收。附件部分B類企業註記為尚未出貨、驗證中、未拆分AI營收，或僅間接受惠於電力與基建需求。因此，名單比較接近寬量對AI相關業務及潛在受惠者的研究範圍，而非500家公司都已取得明確AI營收的證明。

例如名單當中對於茂達（6138）的描述涉及伺服器IC後續放量，對博磊（3581）則註記送樣、尚未貢獻營收。這些是研究資料所列的業務進度，投資人判讀時仍須留意資料時點，並與公司後續揭露相互核對。

設備、廠務、電源與材料，AI商機延伸至不同環節

AI 500的另一個特徵，是受惠範圍不只集中在晶片與整機。依寬量研究，志聖（2467）的關聯來自先進封裝及高階PCB製程設備；迅得（6438）涉及半導體、PCB載板及先進封裝的自動化需求。這類企業承接的是客戶擴產所需的製程與搬運設備。

廠務方面，巨漢（6903）從事高科技廠房無塵室與機電空調整合工程，QIC將其列入AI基建相關受惠企業。它的業務關聯，反映AI晶片與資料中心供應鏈擴張，也需要廠房、機電與空調工程配合。

在電源與材料環節，系統電（5309）列入名單的主要關聯為AI伺服器備援電池模組（BBU）；南寶（4766）則涉及半導體UV解黏膠及研磨膠帶等材料，QIC將其列為B類，描述為已有營收貢獻、占比較小。兩者說明，同樣參與AI供應鏈，產品、客戶與營收占比可能差距很大。

因此，研究企業是否受惠，除了看有無AI產品，也要確認客戶驗證是否完成、是否實際出貨、營收占比是否揭露，以及業務成長能否轉化為獲利與現金流。對間接受惠者而言，則須分辨一般半導體、能源或基建業務，與AI需求之間的具體連結。

李鴻基指出，研究團隊希望用較保守的方式來挑選公司。他認為，AI需求帶來新的成長機會，但企業能否提出客戶需要的解決方案，才是能否擴大業務的關鍵。名單提供研究起點，並不代表每家公司都能複製過往成功案例。

寬量第20屆QIC CEO Week將於10月13至14日在香港舉行實體論壇，線上場自10月20日起接續登場，34家參與企業中有20家列在AI 500名單。與會機構合計管理資產逾20兆美元，依簡報匯率約新台幣633.6兆元；這是資產管理規模，並非本次論壇的投資承諾。論壇參與名單也包含生技、民生消費及未上市企業，不能整批視為AI 500成分公司。