FX168財經報社(北美)訊 國際油價週四劇烈震盪，中東局勢在短短數小時內接連釋放截然相反的信號。也門胡塞武裝宣稱對沙特軍事目標發動新一輪襲擊，推動布倫特原油一度暴漲逾4%、突破108美元/桶，美國WTI原油也一度逼近97美元/桶；但隨着美國和伊朗正在討論一項可能重新開放霍爾木茲海峽的「分階段協議」消息傳出，油價迅速回吐部分漲幅，布油隨後回落至105美元/桶附近，WTI則重新跌至95美元/桶下方。#伊朗危機追蹤#

沙特遇襲，油價一度暴漲逾4%

週四早些時候，胡塞武裝宣稱對沙特境內多個軍事目標發動導彈和無人機襲擊，迅速點燃市場對中東能源供應進一步受阻的擔憂。隨着地區衝突不斷擴大，沙特通過紅海出口原油的能力已經受到影響，一旦襲擊進一步波及港口、煉油設施或運輸線路，全球石油供應面臨的壓力可能繼續上升。

消息公佈後，國際油價快速拉昇。布倫特原油期貨一度上漲超過4%，突破108美元/桶，一舉收復此前數日的大部分跌幅；WTI原油也一度逼近97美元/桶。此前布油曾跌破100美元關口，市場一度押注中東緊張局勢可能緩和，但週四的新一輪襲擊再次提醒投資者，地區供應風險遠未解除。

伊朗方面的強硬表態也一度進一步推高風險溢價。伊朗總統馬蘇德·佩澤希齊揚（Masoud Pezeshkian）在紐約聯合國大會期間表示，伊朗不會屈服於美國壓力，並再次強調德黑蘭不會放棄其核計劃。與此同時，美國總統特朗普也繼續強調伊朗不能擁有核武器，並表示仍預期華盛頓與德黑蘭最終能夠達成協議。

在軍事風險與外交博弈同時升溫之際，交易員迅速提高了對中東原油供應進一步收緊的定價，油價由此快速上衝。

劇情反轉：美伊突傳「分階段協議」

不過，油價的上漲並沒有持續太久。隨後傳出的外交消息迅速改變市場情緒：美國和伊朗談判人員正在研究一項結束衝突的「分階段方案」，其中最核心的內容，是伊朗重新開放霍爾木茲海峽，同時美國逐步解除針對伊朗的經濟和海上封鎖。

霍爾木茲海峽已經成爲當前美伊談判中最重要的籌碼。一方面，美國希望恢復全球關鍵能源航道的自由通行；另一方面，伊朗希望解除正在嚴重壓制其經濟和原油出口的美國封鎖。雙方雖然都釋放出尋求外交出口的信號，但目前仍不願率先放棄手中的核心籌碼，因此距離真正達成協議仍存在明顯障礙。

消息傳出後，市場迅速削減此前計入油價的部分地緣政治風險溢價。布倫特原油從108美元上方快速回落至105美元附近，WTI原油則從接近97美元回落至95美元以下，顯示當前原油市場對任何有關霍爾木茲海峽重新開放的消息都極爲敏感。

這也意味着，當前油價已經不再單純由供需基本面推動，而是在「軍事升級」與「外交突破」兩種截然不同的情景之間快速切換。任何一條有關襲擊、談判或航運恢復的消息，都可能在短時間內引發數美元的油價波動。

霍爾木茲仍是全球油市最大變量

即便美伊重新坐到談判桌前，全球石油供應面臨的風險仍未真正解除。霍爾木茲海峽目前仍無法恢復穩定通航，而胡塞武裝持續發動襲擊，也在干擾沙特通過紅海方向輸出能源的能力。此外，烏克蘭近期對俄羅斯煉油設施的襲擊進一步削弱部分煉化產能，使全球成品油市場同樣面臨供應壓力。

美伊談判真正的關鍵並不是雙方是否願意接觸，而是誰先做出實質性讓步。華盛頓掌握着經濟封鎖和制裁工具，而德黑蘭則控制着全球最重要能源運輸咽喉之一。雙方都希望利用手中的籌碼換取更大的利益，這也意味着，即使談判繼續推進，過程仍可能充滿反覆。

對於原油市場而言，霍爾木茲海峽能否恢復穩定通航，將直接決定當前高達數十美元的地緣政治風險溢價能夠消退多少。如果海峽重新開放、大型油輪恢復正常運輸，國際油價可能迅速失去部分戰爭溢價；反之，如果談判再次破裂甚至衝突升級，布油重新挑戰甚至突破近期高位的風險仍然存在。

美國又醞釀柴油出口禁令

與此同時，美國國內能源政策也正在給全球油市增加新的不確定性。白宮正在考慮實施爲期90天的柴油出口禁令，希望緩解美國國內燃料價格居高不下的問題。中東戰爭爆發以來，美國已經成爲全球尤其重要的柴油供應來源之一，如果這一部分供應突然退出國際市場，歐洲等地區的成品油價格可能進一步上升。

目前美國消費者已經明顯感受到能源價格上漲的壓力。全美普通汽油平均價格週四約爲每加侖4.85美元，較一年前上漲約53%；柴油價格則達到每加侖6.51美元，同比上漲約76%。在油價、運輸成本和商品價格同步走高的情況下，能源通脹重新成爲美國經濟面臨的重要風險之一。

不過，限制柴油出口也可能產生反效果。如果美國煉油商失去海外銷售渠道，部分企業可能選擇降低煉廠開工率，這不僅會減少柴油供應，也可能同步減少汽油產量，最終反而進一步推高美國國內燃料價格。因此，這一政策一旦實施，其實際效果仍存在很大爭議。

對於英國、法國、德國等依賴進口成品油的美國盟友而言，影響可能更加明顯。中東供應受阻之際，如果美國柴油同時減少出口，歐洲能源市場可能再次面臨供應收緊和價格上漲的雙重壓力。

油價進入「消息市」

整體來看，週四油價的大幅衝高又迅速回落，清楚反映出當前國際油市最核心的矛盾：供應風險仍在不斷擴大，但外交解決的可能性又尚未完全消失。

一邊是胡塞武裝襲擊沙特、中東戰爭持續、霍爾木茲海峽通航受阻以及俄羅斯煉油設施遭襲；另一邊則是美國與伊朗重新探索分階段協議，希望通過「解除封鎖換取海峽重新開放」的方式尋找停火出口。兩股力量正在同時作用於油價。

短期來看，霍爾木茲海峽仍將是決定油價方向的最重要變量。如果美伊談判取得突破並恢復穩定通航，布倫特原油近期累積的戰爭溢價可能迅速回落；但如果談判失敗、沙特或其他海灣國家能源設施再次遭到襲擊，供應風險可能重新壓倒外交預期。

這也意味着，在局勢真正出現明確突破之前，國際油價可能繼續呈現「大漲、大跌、快速反轉」的高波動狀態。對於全球市場而言，這已經不僅僅是原油價格的問題——油價能否降下來，還將直接影響美國通脹、美聯儲利率路徑、債券收益率以及全球風險資產的下一步走勢。