美國通膨再度升溫、油價突破每桶100美元，加上金融市場已高度押注升息，聯準會(Fed)本周似乎已為新任主席華許(Kevin Warsh)任內首次升息備妥條件。市場普遍預期，Fed將升息1碼，把聯邦資金利率目標區間提高至3.75%至4.00%，並可能暗示今年仍有進一步緊縮空間。

Fed將在為期兩天的會議結束後，於美東時間周三下午2時、台灣時間周四凌晨2時公布利率決策。期貨市場目前反映的升息機率約85%，但華許向來不願提供利率路徑指引，若Fed升息，他勢必面臨市場追問下一步行動。

通膨與油價夾擊 華許恐難再按兵不動

一周前，市場對本次會議結果遠沒有如此篤定。Fed理事華勒(Christopher Waller)9月初還主張「給通膨降溫一個機會」，認為6、7月數據顯示通膨正朝2%目標靠攏；紐約Fed總裁威廉斯(John Williams)也表示，應該繼續觀察。

然而，美國8月排除食品與能源的核心消費者物價指數(CPI)月增0.3%，升幅遠高於符合Fed通膨目標的水準。中東戰事再起又將油價推升至每桶100美元以上，進一步加劇物價壓力，也削弱通膨正以「明確且足夠快的速度」回落至2%的信心。

克里夫蘭Fed總裁哈瑪克(Beth Hammack)、達拉斯Fed總裁蘿根(Lorie Logan)及明尼阿波利斯Fed總裁卡什卡里(Neel Kashkari)早在7月便主張升息，並對按兵不動的決定投下反對票。其他多名官員也曾表示，若未能很快看到通膨降溫，將轉而支持升息。

摩根大通(JPM-US)經濟學家Michael Feroli指出，華許一再嚴厲警告絕不容忍通膨，若沒有實際行動配合，恐損害Fed的制度公信力。他預期Fed周三將升息，但認為實際決策比市場反映的85%機率更為接近勢均力敵。

升息恐踩川普紅線 利率指引成更大考驗

華許若升息，也可能與美國總統川普產生衝突。川普任命華許時明確期待他降低利率，儘管目前仍將無法降息歸咎於其他具有「政治動機」的Fed官員，但距離11月國會期中選舉僅剩數周，白宮將如何回應升息仍是未知數。

道明證券(TD Securities)經濟學家Oscar Munoz表示，若Fed緊縮政策，華許必然會被追問未來是否繼續升息；如果9月踏上升息道路，後續可能還有更多緊縮，他將很難完全拒絕提供方向。

豐業銀行(Scotiabank)經濟學家Derek Holt雖認為現在升息是錯誤決定，卻仍預期Fed將採取行動。他指出，華許過度強調尊重市場訊號，等於把自己逼進牆角：「如果市場已經反映升息而Fed仍不行動，那還要等到什麼時候？」

EY-Parthenon經濟學家Gregory Daco預估，華勒與威廉斯最終也可能以通膨下降速度不夠快為由支持升息。若僅有一至兩名官員主張按兵不動，華許便可藉由多數共識，在不必高調主導的情況下投票支持升息。