華南金與第一金 ，8月底在法說會相繼落幕、經營數據與最新股價出爐後，到底誰的成長潛力與 CP 值最高？

第一金、華南金EPS差不到0.1元，獲利能力平分秋色

從最新股價與漲幅表現來看，華南金收盤價來到 44.8 元，今年不含息漲幅高達 44.52%（編按：截至今9/11，漲幅已達45%）；第一金則收在 38 元，今年不含息漲幅為 29.25%（截至9/11漲幅已來到31.6%），華南金短期的價格漲勢明顯更為強悍。

獲利與營運爆發力方面，兩家今年表現相當接近。華南金 2026 年前 7 月 EPS 達 1.48，年增率衝上 37.5%，受惠於證券與創投等子公司爆發，非銀行獲利占比提升至 27%（銀行本業占 73%）。

第一金前 7 月 EPS 則為 1.46，年增率為 23.6%，整體營運以銀行本業為主力（占 84.3%）、非銀行子公司占 15.7%。回顧 2025 年，華南金全年的 EPS 為 1.90，第一金為 1.87，兩者的獲利能力幾乎平分秋色。

至於估值與安全邊際，第一金展現出較高的價值優勢，最新本益比（PER）為 17.76、股價淨值比（PBR）為 1.81，雙雙低於華南金的 PER 19.56 與 PBR 2.58，代表市場對華南金給予較高評價，而第一金的交易價格則相對便宜。

在股利政策表現上，華南金採取「現金為主 + 小幅股票」的作法，第一金則明確宣示自 2025 年起改採「全現金股利」。

最後在併購與公公併戰略佈局上，兩家官股金控皆對外部潛在整併（公公併或公民併）抱持開放且務實的態度，其中第一金亦被財政部點名可能主導公股投信「四合一」的整合工程。

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第一金追求長期穩健，華南金強在營運爆發力

兩家金控今年獲利表現極為接近，EPS 與年增率差距不大，但第一金股價便宜了 6.8 元。

其本益比與股價淨值比均處於較合理的範圍，加上自 2025 年起採「全配現金」能避免股本膨脹稀釋每股盈餘，對於追求長期穩健、希望逢低佈局的存股族來說，安全感與 CP 值顯著更高。

受惠於非銀行子公司獲利占比升至 27%，華南金前 7 月獲利年增率高達 37.5%，且近 5 年平均填息天數更短、股利政策保有「現金為主+小幅股票」的彈性。

然而今年股價累積大漲 44.52%，股價淨值比已拉升至 2.58 高檔，反映市場給予其較高評價，追高需要留意評價面壓力。

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