《MarketWatch》報導，博通(Broadcom)(AVGO-US)股價近期受到兩大疑慮壓抑，一是客製化晶片競爭日益升溫，二是公司對AI營收的財測。但一名分析師認為，博通即將公布的第三季財報，應能緩解市場對這些問題的擔憂。

博通今年以來僅上漲6.7%，此前3年累計漲幅卻超過6倍。相比之下，費城半導體指數2026年以來已大漲60%。

摩根大通分析師Harlan Sur表示，博通股價表現落後，主要與市場擔心該公司長期可能在Alphabet旗下Google失去市占，以及公司針對2027會計年度超過1,000億美元AI營收展望「缺乏更多增量資訊」有關。

博通將在周三美股盤後召開財報電話會議。Sur在給客戶的報告中表示，投資人可能會聚焦兩大問題：公司是否會進一步說明AI營收展望，以及管理層將如何看待AI晶片業務的成長能否延續至2028會計年度。

在Sur看來，市場對博通作為Google張量處理器(TPU)或AI加速晶片主要合作夥伴的競爭地位所抱持的疑慮「被過度放大」。

博通與Google共同開發客製化晶片已超過10年，但近期報導指出，Google正考慮與聯發科及AMD合作，擔任下一代晶片的設計夥伴。邁威爾科技則在8月表示，已擴大與Google的合作關係，提供一系列與TPU相關的客製化矽晶片產品，包括加速器及儲存控制器。

Sur表示，這項合作及其他潛在交易「更能反映Alphabet正引進更多合作夥伴，以支援內部COT團隊」，這指的是Google的Co-Optimization Team，該團隊負責TPU及其他客製化晶片的開發。他補充，Google也可能正在尋找開發晶片周邊元件的機會。

Sur表示，「我們看不到有任何公司能取代博通作為Alphabet核心TPU合作夥伴的地位。」他指出，雙方已在4月簽署5年協議，進一步擴大合作關係。

另一方面，Sur認為博通2027會計年度的基本面有利，並預期公司將上修1,000億美元的AI營收展望，或至少提供更多相關細節。

他寫道，「我們認為需求、積壓訂單及客戶承諾，都支持2027會計年度AI營收大幅高於目前的展望。」

根據FactSet追蹤的分析師預估，博通預計公布截至7月的營收將年增83%，達292億美元。市場共識預期調整後每股盈餘(EPS)為3.22美元，較去年同期成長90.3%。

博通的半導體解決方案部門涵蓋AI及非AI晶片，預計該季營收將年增121.3%，達203億美元。

分析師預期，該部門的成長速度在第四季還會進一步加快，預估半導體解決方案營收將年增131.4%至256億美元，總營收預計達347億美元。根據FactSet預估，截至10月一季調整後EPS預計將年增97.2%，達3.85美元。

Jefferies分析師Blayne Curtis則認為，考量市場目前已高度期待博通2027會計年度AI營收達到1,300億至1,400億美元，因此相關預估「上行空間有限」。

Curtis在給客戶的報告中寫道，「我們只是不認為還有更多供應能讓AI營收明顯高於這個水準。」

與Sur一樣，Curtis預期博通仍將是Google TPU的「主導供應商」，但也表示，市場有關競爭日益升溫的報導「很難反駁」。

Curtis認為，博通2028年的上行空間可能來自AI XPV Platform。該平台著眼於為包括Anthropic與OpenAI在內的先進AI模型公司，部署超過20GW的博通客製化晶片及AI網路設備。不過，考量記憶體價格上漲及運算資源持續受限，Curtis認為，「現在要管理層就這項機會做出明確表述還太早」。