24K99訊 週五美市早盤，現貨黃金和白銀延續強勢突破，受美元走弱、市場對美聯儲9月再度加息的預期降溫，以及美國財政擔憂持續發酵推動，買盤繼續主導貴金屬行情。美市盤中，現貨黃金一度漲破4600美元/盎司大關，日內上漲95美元；現貨白銀最高觸及70.015美元，上漲2.85%。

美元走弱與加息預期降溫

最新市場定價仍在「美國增長放緩」與「通脹風險仍頑固」之間拉鋸。上週公佈的美國CPI偏軟、整體PPI持平、零售銷售疲弱以及消費者信心走低，削弱了市場對9月再次加息的押注；不過，週四公佈的初請失業金人數和費城聯儲製造業調查顯示，就業和地區製造業動能並未出現明顯破裂。美聯儲會議紀要顯示，若通脹遲遲不降溫，部分官員已準備加息，但交易員目前仍傾向於認爲下月將按兵不動。

市場利率方面，10年期美債收益率徘徊在4.7%附近，30年期收益率接近5.25%，美元指數則跌破99.00。

日內公佈的數據顯示，美國8月製造業PMI初值錄得53.2，創5個月新低；綜合PMI初值產出指數錄得56.0，創52個月新高；服務業PMI初值商業活動指數錄得56.8，創20個月新高；製造業產出指數初值錄得51.9，創13個月新低。

標普全球財智首席商業經濟學家Chris Williamson表示，美國商業正在蓬勃發展，企業報告稱，隨着第三季度經濟擴張在8月份進一步增強，產出增速創下四年多來的最快水平。第三季度的調查數據目前顯示，年化增長率接近3.0%，較第二季度1.5%的增速大幅上升。8月份的就業增長也出現了令人欣喜的復甦，隨着企業對關稅及中東衝突負面影響的擔憂逐漸消退，僱主的信心有所增強。然而，後者仍然是企業關注的關鍵領域，特別是其對供應鏈和能源價格的影響。8月份再次報告了供應鏈延遲情況，其嚴重程度爲過去四年來之最，這明顯制約了許多企業的產出。價格壓力雖然有所減弱，但仍處於高位，且如果能源價格再次上漲，容易重新面臨上行壓力。與此同時，第二和第三季度之間的增長動能已從製造業轉向服務業。隨着安全庫存減少和供應鏈延遲抑制了工廠生產的增長，服務業現正扮演着推動美國經濟持續擴張的關鍵角色。

金銀突破關鍵阻力

黃金和白銀是當前跨資產市場中最突出的走勢。黃金已突破4447美元這一由支撐轉化而來的突破位，站上4500美元區域，並正測試4595美元阻力區間；白銀則先後上破66.55美元和68.02美元，向69.48美元附近阻力推進，並運行在本週高位附近。

這輪上漲並不只是單純的「收益率下行交易」。即便長端收益率仍處高位，貴金屬依然走強，說明財政風險對衝、美元疲軟以及地緣政治需求，正在抵消高利率帶來的持有成本壓力。換言之，市場對黃金的配置邏輯已不再僅僅圍繞實際利率變化展開，而是疊加了更強的避險與資產保值需求。

中東局勢與油價提供支撐

霍爾木茲海峽仍是影響原油、通脹預期和防禦性資產需求的關鍵地緣通道。美國與伊朗談判仍處於停滯狀態，華盛頓正威脅對德黑蘭採取更嚴厲的經濟措施，而通過霍爾木茲海峽的商品船隻流量仍遠低於正常水平。週四僅有7艘商品船通過該海峽，約爲前一日的一半，整體航運量仍僅爲戰前水平的一小部分。

油價方面，布倫特原油徘徊在每桶93.45美元附近，WTI原油約爲86.53美元。對黃金而言，這一組合信號較爲複雜：一方面，海灣航運受限和美元走弱支撐防禦性需求；另一方面，原油維持高位又令通脹風險居高不下，限制了美債收益率進一步下行的空間，也使貴金屬上漲路徑並非完全順暢。

全球市場表現分化

在美國開盤前，全球股市表現分化。美國股指期貨普遍走高，其中標普500指數期貨上漲0.3%，道指期貨上漲0.4%，納指期貨上漲0.6%，此前市場剛經歷週四的拋售。歐洲市場方面，英國富時100指數下跌0.1%，法國CAC 40指數基本持平，德國DAX指數上漲0.2%。亞洲市場中，日本日經225指數下跌0.3%，韓國Kospi指數上漲0.9%，香港恆生指數上漲1.2%，上證綜指漲幅不足0.1%。

外部市場還顯示，Nymex WTI原油約報86.53美元/桶，布倫特原油約報93.45美元/桶；基準10年期美國國債收益率接近4.7%；美元指數繼續走軟。Kitco Global Index則用於衡量當日黃金漲勢中有多少來自美元因素、多少來自黃金自身的市場動能。

技術面關注4595與69.48

從技術面看，黃金多頭的下一目標是重新站上4595.00美元阻力位，若能持續突破，後續目標將指向4671.00美元和4778.00美元；空頭的近期目標則是跌破4447.00美元，進一步下看4320.00美元和4228.00美元。當前黃金首個阻力位在4595.00美元，其次是4671.00美元；首個支撐位在4447.00美元，其次是4320.00美元。

白銀方面，多頭的下一目標是重新站上69.48美元，若有效突破，上方將指向71.03美元；空頭的下一目標則是跌破68.02美元，進一步下看66.55美元和64.20美元。白銀首個阻力位在69.48美元，其次是71.03美元；首個支撐位在68.02美元，其次是66.55美元。