記憶體股王群聯(8299)上半年EPS 118.57元、配息60元雙創新高，但因人稱潘sir、執行長潘健成表態為留才而將保留更多現金，導致股息發放率略低於過往55%準，外界解讀，此舉導致上周五法說淪法會，股價重挫逾8%，但今（17）日隨大盤開高回神，早盤上漲30元至2110元。

觀察法人圈最新看法，明顯趨向分歧，其中富邦投顧、國泰證期、統一投顧同步下修目標價，均由「3字頭」分別降至2730元、2900元、2700元；凱基投顧、玉山投顧的看法則是相對持平；中信投顧、群益投顧、國票投顧、宏遠投顧等4家，則抱持正面看法，其中國票一口氣上調600元至3000元，宏遠更達3725元，是少數仍維持「3字頭」的法人機構。

國票投顧指出，群聯下半年受惠多個伺服器ODM、CSP專案導入，加上Enterprise SSD專案營收佔比放大，創造短期強勁獲利表現，2027年後的成長動能，將由aiDAPTIV+與PCIe Gen 6企業級控制器延續，預估今明2年EPS各為449.81元、335.74元。

此外，對群聯上半年配發60元現金股息低於預期，國票推估，今年全年仍可望配出100元股息，預計仍將維持5%殖利率水準，因而除維持「買進」評等，目標價更由2400元一口氣上調為3000元，調幅高達25%。

宏遠投顧則預估，群聯今明2年EPS各為427.41、532.17元，今年雖因NAND 供不應求，造成Controller出貨量下滑，但因價格持續上升，模組及系統的營收貢獻跳升後完全彌補，明年更在AI對存儲需求續增下，NAND供給更加緊俏，認為明年獲利將較今年成長，除維持「買進」評等，目標價高達3725元。

不過，統一投顧看法則是相當保守，直指市場對NAND供需看法非常分歧，即使公司認為2027年NAND供給比今年更緊缺，但研調機構預估明年下半年有供需反轉疑慮，且公司也認同，NAND報價漲幅已經逐步接近飽和點，加上美系原廠、CSP積極簽訂長約（LTA），均顯示NAND價格再漲空間有限。

基於NAND漲幅較預期收斂，下修今明2年EPS至401元、336.12元，在毛利率展望上，由於跟消費市場連動愈來愈小，與AI市場成長趨勢更加匹配，在沒有價格影響下，毛利率將呈長期結構性改善，因此維持「買進」，但基於獲利下修，目標價由3200元砍為2700元，降幅接近16%。

玉山投顧看法則相對持平，認為記憶體供需在2027、2028年仍難以達到平衡，群聯聚焦高附加價值的企業級新品，提升整體營運與獲利結構，加上Phison3.0策略擺脫記憶體市場的週期性波動、AI Agent與Al Inference持續推升資料量，3利多將可維持獲利高檔不墜，今明2年EPS各為461.66元、495.03元，維持「買進」評等，目標價2970元。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。