台股上周在高檔震盪加劇，指數14日盤中一度大漲381點，惟隨獲利了結賣壓湧現，終場反而下跌210點，收在45,811點，失守46,000點整數關卡，成交值放大至1.109兆元。盤面多空激烈交鋒之際，法人操作動向也呈現明顯分歧，外資持續加碼記憶體、面板、鋼鐵及電子權值股，投信則大舉布局金融股，顯示高檔行情下法人資金開始出現不同的攻防策略。

外資上周買超前十大個股中，力積電(6770)以31萬6,382張居冠，買超張數遠高於其他個股，持股比率同步升至18.58%；華新(1605)買超11萬667張、仁寶(2324)10萬8,095張，分居二、三名，華邦電(2344)也獲外資買超9萬4,557張，顯示記憶體族群仍是外資布局的重要方向。

值得注意的是，中鋼(2002)、南亞科(2408)、群創(3481)也進入外資買超前十大，中鋼單周獲買超6萬9,052張，南亞科買超6萬3,676張，群創則買超4萬7,286張。搭配14日南亞在漲價題材帶動下亮燈漲停，進一步帶動台塑四寶、CCL及PCB族群走強，顯示外資近期布局並非集中於AI高價股，而是擴及記憶體、面板、塑化及鋼鐵等景氣循環股。

從持股比率來看，聯電(2303)上周獲外資買超3萬9,653張，外資持股比率達40.74%；仁寶持股比率39.45%，華邦電、力積電及南亞科的外資持股比率也均接近兩成，顯示外資並非僅進行短線搶進，部分個股已有一定持股部位。

相較之下，投信操作則明顯偏向金融股。上周投信買超第一名為台新新光金(2887)，單周買超5萬3,368張，占成交量19.37%；凱基金(2883)買超4萬7,779張，華南金(2880)買超3萬427張，兆豐金(2886)、玉山金(2884)、第一金(2892)及永豐金(2890)也同步獲投信加碼。

投信上周買超前十大中，有7檔屬於金融股，形成相當集中的布局方向。其中台新新光金、凱基金及兆豐金股價同步走高，顯示投信資金除著眼於金融股相對穩健的基本面，也積極尋找高檔震盪環境下的防禦型標的。

此外，投信買超金融股的同時，國巨*(2327)單周股價反而下跌6.04%，仍獲投信買超6,291張，顯示法人操作並非單純追逐短線強勢股，而是部分採取逢回布局策略。

法人表示，台股近期連續大漲後，指數已進入高檔震盪區，14日雖受美國7月核心PPI年增低於預期激勵，市場對聯準會9月降息的預期升溫，但台積電遭三大法人聯手賣超，終場最後一盤更出現4,615張賣單壓盤，股價下跌40元至2,395元，跌破5日線及2,400元關卡，恐成為指數轉弱訊號。

此外，外資台指期空單仍高掛8萬5,179口，短線籌碼面仍偏向保守。法人認為，台股第三季仍可能維持區間震盪格局，尤其下周19日台指期結算，須留意外資期貨空單是否進一步壓低結算。台股重新站回46,000點，將成為短線多空攻防關鍵。