24K99訊 週四美市早盤，美國現貨黃金和白銀價格雙雙走低。儘管美國7月PPI整體錄得持平，但核心生產者價格壓力依然偏強，再加上美元保持堅挺、市場在週五零售銷售數據公佈前趨於謹慎，貴金屬短線承壓。

截至發稿，現貨黃金報4364.55美元/盎司，下跌0.99%；現貨白銀報65.505美元，下跌1.23%。

通脹數據喜憂參半

最新一輪美國通脹數據呈現出「表面降溫、底層黏性仍在」的格局。週三公佈的消費者價格指數（CPI）顯示，7月消費者價格環比上漲0.1%，同比上漲3.4%；剔除食品和能源後的核心CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.5%。

週四公佈的生產者價格指數（PPI）顯示，7月最終需求價格環比持平，同比上漲4.7%；但剔除食品、能源和貿易服務後的指標環比上漲0.4%，同比同樣上漲4.7%，說明上游價格壓力並未明顯緩解。

與此同時，美國上週初請失業金人數增加9000人至20.9萬人，四周均值維持在19.9萬人不變。整體來看，勞動力市場仍未出現足以顯著改變政策預期的惡化信號。

降息預期仍不清晰

這組數據令市場對美聯儲的交易邏輯仍難形成明確的鴿派信號。PPI公佈前，市場對9月加息的定價接近40%。與此同時，基準10年期美國國債收益率仍在4.7%附近徘徊，顯示利率環境對無息資產黃金的壓制尚未解除。

市場接下來將把注意力轉向週五北京時間對應的美國7月零售銷售數據，待本週主要經濟數據陸續出爐後，投資者纔可能更清晰地判斷美聯儲後續政策路徑。

地緣風險支撐有限

霍爾木茲海峽仍是影響金屬和能源市場的關鍵地緣政治通道。美國官員表示，海峽保持開放並處於美方控制之下，但地區方面仍稱通行受限，伊朗提出的全面重開條件尚未得到滿足。

原油方面，市場因需求擔憂和庫存信號偏弱而回落，WTI原油接近每桶82美元，布倫特原油接近87.70美元。不過，海峽關閉風險限制了油價下行空間。對黃金而言，這種局面帶來雙向影響：一方面，航運風險有助於支撐避險需求；另一方面，若油價重新飆升，通脹壓力可能回升，也會讓交易員更難完全計入美聯儲再次加息的可能性。

全球市場表現分化

美國開盤前，全球股市整體偏強但分化明顯。美國股指期貨小幅上漲，道指、標普500指數和納指期貨均上漲0.1%。歐洲市場也略有走高，科技和金融板塊提供支撐，但英國富時100指數表現落後，因礦業股走弱。

亞洲交易時段表現同樣分化，韓國和日本股市上漲，而香港、新加坡和中國市場則偏軟。外部市場方面，紐約商品交易所WTI原油約報82.00美元/桶，布倫特原油約報87.70美元/桶；美元指數持穩，基準10年期美債收益率仍在4.7%附近。

技術面關鍵位曝光

從技術面看，現貨黃金多頭的下一目標是重新站上4448.00美元阻力位，若能持續突破，後續目標將看向4575.00美元和4666.00美元。空頭方面，若跌破4332.00美元，進一步下行目標將指向4262.00美元和4205.00美元。當前首個阻力位在4448.00美元，其次是4575.00美元；首個支撐位在4332.00美元，其次是4262.00美元。

現貨白銀方面，多頭若要重啓升勢，需要先收復66.43美元，進一步上看71.43美元和72.08美元。空頭的下一目標則是跌破64.47美元，隨後可能指向63.10美元和61.42美元。白銀首個阻力位在66.43美元，其次是71.43美元；首個支撐位在64.47美元，其次是63.10美元。