隨著大型科技公司持續加碼 AI 基礎建設，市場對其債務與融資成本的疑慮升溫。根據財經機構  The Kobeissi Letter 在社群平台 X 貼文指出，甲骨文 5 年期信用違約交換（CDS）保費於今年大幅升高，甚至創歷史新高，其次則為博通。

該機構指出，甲骨文 5 年期 CDS 今年以來大幅上升 70 個基點，來到約 215 個基點，創下歷史新高，也是大型科技公司中升幅最大的企業；其次為博通，5 年期 CDS 同期上升約 48 個基點；Meta 的 5 年期 CDS 則上升約 39 個基點至 95 個基點，創下自 2025 年 10 月交易來新高。

輝達 5 年期 CDS 年初至今也上升約 32 個基點，目前約 82 個基點，同樣創下自 2025 年 11 月開始交易以來的新高。此外，亞馬遜與 Google 母公司 Alphabet 5 年期 CDS 分別上升約 30 個基點與 29 個基點，顯示市場對科技巨頭的信用風險態度正轉向保守。

信用違約交換（Credit Default Swap，簡稱 CDS）是市場衡量企業信用風險的重要指標，主要是投資者用來規避發行人的信用風險（違約風險），CDS 報價數值越高，代表發生信用違約的機率越高，賣家要求支付更多保費。雖然 CDS 上升不代表企業即將出現違約，但在大型科技公司大舉擴張資本支出下，市場更關注企業的負債規模與未來融資能力。

該機構指出，大型科技公司今年已發行約 2,000 億美元公司債，幾乎是 2025 年全年發債總額的兩倍。隨著科技巨頭持續投入龐大資金搶攻 AI 市場，信用市場的態度似乎更擔心這場 AI 軍備競賽所需的融資成本。

與此同時，美國四大雲端服務供應商 Google、亞馬遜、微軟與 Meta 自 2023 年 AI 熱潮興起以來，累計資本支出已突破 1 兆美元，市場預估，四家公司今年全年資本支出將進一步攀升至約 7,450 億美元，其中 Google 與亞馬遜本季更雙雙上調全年投資計畫，顯示 AI 基礎建設競賽仍持續升溫。

RBC Capital 分析師 Rishi Jaluria 表示，目前看不到大型科技公司資本支出成長的終點，市場關注的不再只是企業是否持續投資 AI，而是如何在大舉投資的同時，維持既有業務的獲利能力與股東報酬。