標準普爾全球評級（S&P Global Ratings）於週四將美盛公司（The Mosaic Co.，NYSE:MOS）的展望由穩定下調至負面，同時維持其BBB發行人信用評級不變。評級機構表示，預計2026年該公司運營資金對債務比率將跌破20%，低於30%的下行觸發線，原因是硫磺及氨的高成本壓縮了磷酸鹽業務的利潤空間。

標普全球評級調整後的EBITDA預計將從2025年的26億美元降至約16億美元。來自波斯灣的硫磺嚴重短缺——該地區約佔全球硫磺貿易供應量的50%——加上氨成本上升，令磷酸鹽業務利潤在今年上半年持續承壓。由於現貨硫磺價格超過每噸1,000美元、氨價格突破每噸600美元，令磷酸鹽邊際剝離利潤無利可圖，美盛公司已削減邊際產能。

霍爾木茲海峽實際上的封閉及隨之而來的全球出口下滑，在2026年上半年初期推高了磷酸鹽價格。然而，肥料負擔能力接近歷史最差水平，加上農作物價格疲弱，農民推遲採購，導致需求受到抑制，磷酸鹽價格難以進一步上漲，北美及全球磷酸鹽出貨量亦隨之下滑。管理層預計，巴西和北美的磷酸鹽施用量均將下降約30%。

標普預計，2026年美盛公司的自由裁量現金流將維持4億至5億美元的赤字，進一步推高公司債務水平，預計至2027年才會小幅轉正。負自由現金流源於盈利疲弱，以及磷酸鹽業務的維護與可靠性支出——截至6月，資本支出達4.23億美元，而同期EBITDA僅為2.43億美元。美盛公司今年早些時候已將2026年資本支出指引下調2.5億美元。

截至6月30日，公司持有約10億美元短期債務，其中包括5.19億美元商業票據及5億美元存貨融資。第二季度，美盛公司發行了10億美元延遲提款定期貸款，以置換約5億美元商業票據。公司面臨即將到期的債務包括：2027年到期7億美元、2028年到期5.47億美元，以及2029年前到期的5億美元。