FX168財經報社訊 「大空頭」Michael Burry週二警告稱，標普500指數衝上歷史新高後，市場可能正逼近一個重大頂部，甚至不排除重演1987年股災式的急跌。不過，他同時表示，標普500刷新高位本身也可能吸引新的資金流入市場。

在週二發佈的Substack文章中，Burry寫道：「我仍然認爲，我們可能接近一個重大頂部，也可能出現類似1987年的下跌，但標普500創出新高，可能會帶來新的資金進入市場。」

當天，美股延續強勢表現。標普500指數上漲1.9%，錄得自6月以來的首次收盤紀錄新高；納斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）上漲2.7%。市場情緒受到企業財報穩健以及油價下跌的提振，後者與市場對霍爾木茲海峽可能重新開放的樂觀預期有關。

「上漲—低波動」或放大槓桿

Burry認爲，當前這輪上漲帶有自我強化特徵。他指出，市場在波動率下降時上漲，會迫使波動率目標型基金提高槓杆，同時也會吸引其他動量策略資金入場，從而進一步推高市場。

他還援引BTIG分析師Jonathan Krinsky的研究稱，標普500在4個交易日內上漲5%並創出新高的情況，此前僅出現過3次，分別是在2000年3月、1999年4月和2020年11月。

空頭倉位仍在盈利

儘管大盤整體走強，Burry表示，除做空英偉達（Nvidia）外，他的其他空頭倉位目前都處於盈利狀態。他補充稱，如果任何一筆交易出現明確不利變化，他會選擇平掉相關倉位。

「再次強調，做空並不適合所有人，」Burry寫道，「我必須做空。大多數人不應該這麼做。」

他目前維持的空頭標的包括英偉達、iShares半導體ETF、邁威爾科技（Micron）、卡特彼勒（Caterpillar）、Palantir、特斯拉（Tesla）以及應用材料（Applied Materials）。

AI投資週期仍遭質疑

Burry長期對人工智能投資週期持懷疑態度。他認爲，流入AI基礎設施的資本依賴某些融資結構，而這些結構未來可能承壓甚至失靈。此前他還持有Palantir的看跌期權，並在今年早些時候加碼英偉達空頭倉位，買入執行價115美元、到期日爲2027年1月的英偉達看跌期權，每份合約成本爲3.30美元。

當時，他將Palantir稱爲「嚴重高估」，並給出遠低於每股50美元的基本面估值。

1987年黑色星期一回顧

1987年10月19日的「黑色星期一」曾引發全球股災，道瓊斯工業平均指數單日暴跌22.6%，創下該指數歷史上最慘烈的單日跌幅。Benzinga援引的資料顯示，程序化交易、投資者普遍恐慌以及流動性偏薄，被認爲是當時市場崩盤的重要因素。

在當前美股屢創新高、科技股估值持續受關注的背景下，Burry的警告再次放大了市場對高位風險的討論。若波動率繼續回落並觸發更多量化和動量資金加槓桿，短期內指數或仍可能延續強勢，但一旦情緒逆轉，回撤幅度也可能被放大。