FX168財經報社(北美)訊 摩根大通（JPMorgan Chase）首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）再次向市場發出警告。在美股持續逼近歷史高位、市場風險偏好依舊旺盛之際，這位華爾街最具影響力的銀行家表示，他目前既不會買入美國股票，也不會配置長期美國國債，並認爲投資者低估了地緣政治、財政赤字和債券市場等多重風險。

戴蒙近日在接受CNBC採訪時表示，他認爲當前市場對於潛在風險的警惕程度明顯不足。

他說："我認爲，這些風險比大多數人想象的更大。"

儘管道瓊斯指數、標普500指數和納斯達克指數今年以來均錄得上漲，市場似乎已經消化了俄烏衝突、美伊局勢等地緣政治風險，但戴蒙認爲，真正值得擔心的並不是已經發生的事件，而是那些尚未發生、卻可能突然引爆市場的新風險。

他表示："市場也許已經消化了一部分風險，但真正沒有被計入價格的，是接下來究竟會發生什麼。"

再次警告債券市場危機

事實上，這並不是戴蒙第一次發出類似警告。

今年5月，他曾在挪威奧斯陸舉行的一場投資會議上表示，隨着美國財政赤字持續擴大，以及地緣政治衝突不斷推升能源和國防支出，債券市場未來很可能爆發危機。

戴蒙認爲，油價上漲將重新推高通脹，而持續擴大的財政赤字則可能削弱投資者對美國國債的信心。

早在去年，他就曾警告債券市場最終會出現"裂縫"（crack），並表示，一旦風險真正爆發，市場和監管機構都可能陷入恐慌。

去年10月接受BBC採訪時，戴蒙也曾表示，自己"遠比其他人更擔心"市場出現一次重大調整，只是無法準確判斷時間點，可能發生在未來六個月至兩年之間。

爲什麼現在既不買美股，也不買美債？

戴蒙表示，如果遇到真正具有長期價值的個股，他仍然願意投資，但對於當前整體美國股市，他不會選擇追高。

與此同時，他也不願買入長期美國國債。

他的理由主要包括三個方面。

首先，是地緣政治風險。

近期美國與伊朗之間的緊張局勢再次升級，中東衝突持續影響全球能源市場。油價一度突破100美元/桶，重新點燃市場對能源通脹的擔憂。

如果能源價格持續維持高位，美聯儲可能不得不繼續維持高利率，甚至重新考慮進一步收緊貨幣政策，這將對股市和債市同時形成壓力。

其次，是人工智能（AI）投資熱潮帶來的估值風險。

過去一年，美國科技巨頭累計投入數千億美元建設AI基礎設施。Alphabet近期將全年資本支出預期上調至最高2050億美元，並表示未來幾年投入還將進一步增加。

不過，隨着中國開源大模型不斷髮展，以及企業AI需求增長出現放緩跡象，越來越多投資者開始質疑，如此龐大的資本投入能否兌現市場目前給予的高估值。

戴蒙：AI最終會成功，但未必按照市場預期

對於AI產業本身，戴蒙並沒有持悲觀看法。

他認爲，目前AI的發展更像互聯網時代初期。

當年互聯網企業同樣經歷了鉅額投入、泡沫破裂以及行業洗牌，但最終仍催生出一批改變世界的科技巨頭。

戴蒙表示："投入的資金規模確實巨大。從長期來看，它大概率會成功，就像互聯網一樣。"

不過，他同時提醒投資者，不要期待AI能夠按照市場目前預期的時間表快速兌現盈利。

換句話說，AI革命可能是真的，但資本市場對回報速度的預期，未必現實。

黃金重新進入戴蒙的配置名單

有意思的是，這位長期以來並不看好黃金的銀行家，如今對黃金的態度也出現明顯變化。

戴蒙過去曾多次表示，自己不是黃金買家，因爲持有黃金存在較高成本。

但去年在《福布斯》最具影響力女性峯會上，他首次承認，在當前全球高通脹、高債務和地緣政治風險交織的環境下，黃金已經具備一定的配置價值。

他說："這是我人生中少數幾個認爲配置一些黃金具有一定合理性的時期。"

戴蒙甚至認爲，在極端情況下，黃金價格未來存在進一步上漲至5000美元甚至10000美元/盎司的可能。

市場真正面對的是"高估值+高不確定性"

除了宏觀風險外，戴蒙還指出，美國股市當前估值已處於歷史偏高水平。

例如，衡量市場估值的重要指標——席勒市盈率（Shiller P/E）已經超過40倍。雖然高估值並不意味着市場馬上會下跌，但如果未來企業盈利低於預期，或經濟增長放緩，高估值往往會放大市場調整幅度。

在戴蒙看來，目前市場最大的風險，並不是已經公開討論的戰爭、通脹或AI，而是投資者普遍低估了未來仍可能出現的新變量。

對於投資者而言，在全球經濟、地緣政治和貨幣政策仍充滿不確定性的背景下，保持資產多元化配置、避免過度集中於單一資產類別，仍然是應對未來市場波動的重要策略。