FX168財經報社訊 受國際油價大幅回落、短期通脹壓力緩解，以及投資者提前佈局本週美聯儲（Federal Reserve）利率決議影響，現貨黃金和白銀週一（7月27日）雙雙走高。週一美盤時段，現貨黃金交投於4074美元/盎司一線，上漲超0.5%；現貨白銀報58.617美元/盎司，上漲0.7%。

油價急跌 金銀同步反彈

貴金屬本週開局獲得逢低買盤和空頭回補支撐。美國與伊朗週末暫時停止敵對行動，推動原油價格大幅下挫，美債收益率隨之回落，美元也略有走軟，爲黃金和白銀提供支撐。

不過，金銀盤中波動依然明顯。黃金隔夜一度突破4100美元，但未能站穩；白銀則短暫逼近60美元整數關口後回落。

Trade Nation高級市場分析師戴維·莫里森（David Morrison）表示，隨着衝突暫時降溫，投資者削減了此前涌向美元的避險倉位，金銀因此受到提振。

從技術面看，黃金多頭需要重新突破4150至4200美元阻力區，若有效站穩，後續可能進一步挑戰4350美元；空頭則試圖壓低金價至4000美元下方，一旦失守，下一支撐可能看向3900美元和3800美元。

白銀方面，60至64美元仍是關鍵阻力區。若突破該區域，後續可能打開向72美元上行的空間；若跌破55美元，則可能進一步下探50美元甚至45美元。

美聯儲決議成爲關鍵考驗

市場當前最大的變量仍是美聯儲政策前景。聯邦公開市場委員會（FOMC）將於週三公佈利率決定。利率市場仍認爲本週存在再次加息的風險，但相關預期較上週五有所降溫，美債收益率從高位回落，也讓黃金獲得喘息機會。

相比本週是否加息，投資者更關注美聯儲對2026年政策路徑的表態。市場目前仍在計入年內進一步收緊政策的可能性，真實收益率和美元維持高位，限制了黃金在4100美元上方的上漲空間。

若美聯儲釋放7月後暫停加息的信號，利率壓力可能減弱，黃金將更容易受到地緣政治風險和避險需求推動；反之，若主席沃什（Kevin Warsh）繼續強調通脹風險，金銀反彈可能面臨新的壓力。

美聯儲將於週三下午2時公佈政策聲明，主席沃什將在下午2時30分舉行新聞發佈會。隨後公佈的美國個人消費支出物價指數（PCE）和第二季度國內生產總值（GDP），也將進一步影響市場對通脹、增長和利率前景的判斷。

霍爾木茲海峽風險尚未解除

雖然美伊打擊行動暫時停止，但霍爾木茲海峽風險並未完全消退。伊朗否認正在與美國進行直接談判，但確認已與阿曼討論重新開放海峽的相關機制。

市場當前的表現更像是地緣政治風險溢價部分回吐，而非局勢完全恢復正常。油價大幅下跌，美債收益率回落，風險資產反彈，但霍爾木茲海峽和曼德海峽（Bab al-Mandeb）周邊油輪運輸風險仍然較高，這意味着金銀在回調時仍可能獲得避險買盤支撐。

外部市場方面，紐約商品交易所西德克薩斯中質原油（WTI）價格跌至每桶84.18美元附近，布倫特原油則回落至90.78美元附近。美元指數略微走軟，美國10年期國債收益率在4.6%附近交投。

油價下降一方面緩解了市場對能源通脹的擔憂，另一方面改善了風險偏好。美國股指期貨週一上漲，標普500指數期貨一度升約0.8%；歐洲能源股則隨着布倫特原油跌破上週接近100美元的高位而承壓。

疲軟數據加劇美聯儲政策博弈

美國周初公佈的經濟數據也略顯疲軟。6月耐用品訂單增長0.3%，總額達到3348億美元，低於市場對更強勁反彈的預期；5月數據經修正後爲下降4.0%。

剔除運輸項目後，耐用品訂單增長0.6%；剔除國防項目後增長0.3%。

這組數據進一步加大了美聯儲面臨的政策兩難：一方面，通脹仍處於高位，政策制定者可能繼續保持鷹派；另一方面，隨着油價回落，經濟增長放緩的跡象開始受到更多關注。

整體來看，黃金和白銀短線受益於油價下跌、美債收益率回落以及美元走軟，但中期方向仍取決於美聯儲政策路徑、美國經濟數據和霍爾木茲海峽局勢。

若美聯儲繼續釋放鷹派信號，貴金屬上行空間可能受到限制；若政策立場轉向觀望，同時地緣政治風險仍未完全消退，黃金和白銀仍有望在回調中獲得買盤支撐。