FX168財經報社訊 FX168財經報社（北美）訊 週四（7月23日），國際油價延續連續第五個交易日上漲，布倫特原油一度觸及100美元/桶，美國原油則突破90美元/桶關口。兩艘沙特油輪遭襲後，中東航運風險進一步擴大，市場擔憂原油供應中斷不再侷限於霍爾木茲海峽，而可能蔓延至紅海和曼德海峽，推動能源股盤前集體走高。

截至撰稿，布倫特原油期貨上漲超7%，觸及101.20美元/桶高點；美油期貨上漲近7%，報92.78美元/桶。

航運風險從霍爾木茲蔓延至紅海

推動本輪油價急升的直接原因，是中東衝突範圍進一步擴大。

也門胡塞武裝開始針對經曼德海峽運輸沙特原油的船隻，並宣佈對沙特石油運輸實施海上封鎖。此前，市場的注意力主要集中在霍爾木茲海峽，但隨着紅海航運再次受到威脅，交易員開始重新評估中東多個關鍵能源通道同時受阻的風險。#伊朗危機追蹤#

曼德海峽位於也門與非洲之間，是連接紅海、亞丁灣與印度洋的重要航運咽喉，也是原油和成品油進入蘇伊士運河的重要通道。一旦該區域運輸持續受阻，部分中東原油可能需要繞行更遠航線，不僅增加運輸時間和成本，也會進一步壓縮全球可用供應。

美國總統特朗普表示，美國將追究伊朗對胡塞武裝襲擊行動所負的責任。隨着美國、伊朗以及伊朗支持的地區武裝之間緊張關係升溫，油市正在爲更多航運中斷和供應損失計價。

瑞銀（UBS）分析師Giovanni Staunovo表示，中東地區原油產量和出口恢復速度可能慢於市場預期，因爲恢復運輸需要更多船隻重新進入該地區。隨着衝突再度升溫，船運流量仍然偏低，這意味着油市短期內可能繼續維持緊張狀態。

能源股集體上揚

油價上漲帶動美國能源股週四普遍走高。

埃克森美孚（Exxon Mobil）上漲1.6%，雪佛龍（Chevron）上漲1.7%。鑽石背能源（Diamondback Energy）、德文能源（Devon Energy）、康菲石油（ConocoPhillips）和西方石油（Occidental Petroleum）漲幅介於2%至2.5%之間。

煉油企業同樣表現強勢。瓦萊羅能源（Valero Energy）、馬拉松石油（Marathon Petroleum）以及菲利普斯66（Phillips 66）漲幅約爲2.1%至2.6%。

市場人士指出，能源股近期走勢高度依賴中東局勢變化。當供應中斷擔憂升溫時，上游生產商和煉油商往往明顯上漲；而在美國與伊朗釋放緩和信號後，相關漲幅又可能迅速回吐。

這也意味着，能源板塊目前的上漲更多由地緣風險溢價推動，而非單純來自長期需求改善。

若伊朗原油全面離線，市場能否承受？

隨着布倫特原油重新站上100美元，市場開始討論一個更極端的情景：如果伊朗原油生產和出口進一步大幅下降，油價可能上漲到什麼水平？

伊朗目前仍通過部分替代路線以及此前積累的庫存向外出售原油，但其出口和生產能力面臨越來越大的不確定性。市場尤其關注伊朗關鍵原油出口樞紐哈爾克島（Kharg Island）的安全，以及伊朗國家石油公司（NIOC）的生產和運營是否會受到進一步影響。

加拿大多倫多替代資產管理公司Ninepoint Partners能源專家埃裏克·納塔爾（Eric Nuttall）表示，當前油價面臨的上行風險可能高於市場普遍預期。

他指出，中東地區原油產量目前仍比正常水平低約700萬至800萬桶/日，全球陸上庫存接近歷史季節性低位，美國戰略石油儲備仍處於偏低水平，成品油庫存也較爲緊張。在這種背景下，全球市場很難再承受伊朗約260萬桶/日的產量完全退出。

納塔爾認爲，市場此前一直試圖「看穿」供應衝擊，認爲局勢最終會緩和，但如果伊朗原油真正全面離線，市場可能迅速意識到實際供應缺口遠比預期嚴重。

他還指出，當前煉油利潤裂解價差處於高位，可能已經提前反映了成品油供應緊張，併成爲未來原油價格繼續上漲的領先信號。

Clearview Energy Partners分析師凱文·布克（Kevin Book）表示，油價最終上漲多少，取決於伊朗供應中斷持續的時間。但即使按照相對保守的估算，市場也可能至少計入每桶5美元的額外風險溢價。

Rapidan Energy Group總裁鮑勃·麥克納利（Bob McNally）則表示，伊朗大部分原油出口已經受到嚴重限制。如果實際生產也進一步停擺，伊朗國內煉油廠可能被迫減產或關閉，庫存耗盡後，國內成品油供應和交通運輸都將受到衝擊，並對伊朗經濟造成更大壓力。

120美元開始進入市場討論

分析人士認爲，短期內油價走勢仍將取決於三個關鍵變量：伊朗原油生產是否進一步下降、霍爾木茲海峽通行是否持續受限，以及曼德海峽和紅海航運風險是否繼續擴大。

若伊朗供應進一步受擾，同時紅海和霍爾木茲海峽運輸持續緊張，全球原油市場可能面臨多重供應衝擊。屆時，油價不僅可能維持在100美元上方，120美元也可能逐漸從極端假設變成部分交易員的現實討論目標。

不過，油價上漲中仍包含較高的地緣政治風險溢價。一旦美國與伊朗關係出現緩和，航運恢復，或者沙特等產油國釋放更多供應，前期漲幅也可能迅速回落。

整體來看，當前油市已經從單一關注霍爾木茲海峽，轉向同時評估霍爾木茲、紅海、曼德海峽以及伊朗原油供應的綜合風險。油價重返100美元，不僅推高了能源股，也重新加劇了全球市場對通脹、利率和經濟增長前景的擔憂。