台股今年瘋漲逾61%，股民也瘋借錢炒股，從「四貸同堂到六貸同堂」：融資、質押、房貸、車貸、信貸或加碼正2/選擇權等，槓桿開好開滿，若大盤一旦反轉，斷頭就很可怕，曾任50大企業最年輕專案經理V大(龔恬永)出書分享，她也會在股市低檔時操作槓桿，放大資產，才能在短短4年就財富自由，但她的祕訣是質借最多只借30%，就算遇到股災也不怕了。

以下為V大(龔恬永)新書《我用四年就財富自由》書摘：

不過，質借終究是借錢，好處再多，還是會擔心萬一股災太嚴重，被斷頭怎麼辦？

所以這幾年我不斷思考一個問題：有沒有一種借錢方式，就算遇到金融海嘯，也絕對不會被銀行追債還錢？答案是有的。

很多人不敢在股災時質借，除了怕斷頭，最主要的心理障礙是「借錢要付利息」。因此，要建立強大的底氣，我的第一道防線是：利息絕對不能用我的薪水來付，要讓股票自己付。

舉個實際例子：假設我手上有市值400萬元的金融股，殖利率5%，這些股票每年可以生出20萬元的股利。如果我拿這些股票去跟銀行借錢，根據法規，最多可以借出240萬元(市值的6成)，但我不這麼貪心，只要借出一半就好，也就是120萬元。

以質借利率大約3%計算，借出120萬元，1年只要付3.6萬元(120萬元×3%＝3.6萬元)的利息。若是把這些錢全部拿來買股，以我自己最低的價差實績10%報酬率來計算，可以賺進12萬元，是利息的3.33倍(12萬元÷3.6萬元≒3.33)。如果操作績效比10%更好，收入與利息的比例還會更高。

更何況，我們是在股災時借錢來做價差，反彈行情通常會在兩、三個月內出現，如果只借了3個月就賺到錢還款，3.6萬元的年利率實際只須支付9,000元而已。以9,000元的成本，換取12萬元獲利，成本在直覺上幾乎是零。

當然，投資一定有風險，萬一運氣真的很差，買進以後套牢多時、股價還是一直跌，由於質押出去的股票仍然可以領息，那400萬元股票每年生出的20萬元股利，要填補這幾千元、甚至幾萬元的利息缺口，可說是輕而易舉。

用股息與獲利消除借錢成本的心理壓力，只是我的第一道防線。接下來要面對的，才是真正能防止斷頭的防護罩—維持率。

最多只質借30%，與維持率保持距離

把股票拿去質借之後，大家最怕又似懂非懂的名詞叫做「維持率」。它是銀行確保投資人能夠還款的保護機制，簡單來說，就是把股票現值(市值)除以借款金額。

維持率＝股票現值(市值)÷借款金額

當質押出去的股票跌得太慘，維持率低於130%或140%時，銀行會限制你在2 個營業日之內補券(質押更多股票)或還錢，提升你的維持率數字；時間一到若是沒有補足，銀行就會直接以市價賣出你質押的股票來抵債，形成斷頭。

要避免斷頭，唯一的解法是：一開始就別借到頂。以前面的例子說明，我用市值400萬元的股票借出120萬元，這時「初始維持率」高達333%(400萬元÷120萬元≒333%)。

以新冠疫情時的股災為例，股市暴跌30%，市值400萬元的股票會縮水至剩下280萬元(400萬元×﹝1—30%﹞＝280萬元)， 換算至120萬元的借款，維持率還有233%(280萬元÷120萬元≒233%)，距離銀行的追繳底線130%還遠得很。

甚至，就算明天發生世界末日，股市直接腰斬跌掉50%，我的股票市值只剩200萬元，維持率也依然還有167%(200萬元÷120萬元≒167%)，銀行連通電話都不會打給我。

這就是我能安心睡覺的祕密，不是靠預測股災，而是靠「留白」來避開風險。根據臺灣法規，股票質借的最高額度上限是市值的60%，但即使銀行願意借，我也絕對不借滿，最多只借30%。這中間保留的空間，就是我的護城河，而且這條河夠寬，寬到就算外面發生金融海嘯、銀行突然調漲利率或調降額度，都淹不到我的城堡。

因此，回到一開始的問題：如何讓雙水庫機制不潰堤？方法只有一個：永遠不要把自己逼到極限。只須放棄一部分借錢額度，就能換來在股災中依然能夠談笑風生，這才是投資這場長跑中，我們追求的目標。

※本文獲得《大是文化》授權，節錄《我用四年就財富自由》一書。