全天候數字金融市場的推進正將代幣化帶入主流視野，德意志銀行認為，這一轉變可能對融資市場、準備金需求及關鍵利率基準產生深遠影響。

分析師Andrew Fu解釋稱，代幣化「簡而言之，就是在區塊鏈技術上對資產進行數字化呈現」，這使資產能夠全天候交易、近乎即時完成交收，並通過智能合約降低行政負擔。

德意志銀行表示，過去一年相關發展明顯提速，並援引美國證券交易委員會（SEC）在代幣化股票方面的進展、美聯儲理事的公開講話，以及美國存管信託與清算公司（DTCC）持續推進代幣化抵押品基礎設施建設等事例作為佐證。

該報告的核心主題之一，是代幣化貨幣市場基金（TMMFs）的崛起。德意志銀行指出，過去兩年間，TMMFs的管理資產規模年均增長超過250%，增速甚至超越穩定幣。

Fu認為，鑑於TMMFs兼具收益特性與類貨幣的可轉讓性，其在代幣化市場中充當交收貨幣的條件，優於穩定幣或代幣化銀行按金。

在回購市場方面，德意志銀行表示，代幣化有望實現實時執行、自動化手動流程，並支持日內回購市場的發展——在該市場中，借貸期限「僅為數分鐘或數小時，而非隔夜」。

該行估計，日內回購市場的發展可將預防性準備金餘額減少約2,500億美元，從而為美聯儲進一步縮減資產負債表創造空間。

德意志銀行還指出了對參考利率的潛在影響：若日內回購市場規模足夠大，聯邦基金市場可能隨時間推移逐漸萎縮。報告特別提及達拉斯聯儲主席Logan的提議——將政策目標利率從聯邦基金利率轉向國債回購利率。