FX168財經報社(北美)訊 韓國股市今年以來大漲逾110%，成爲全球表現最亮眼的主要股市之一，但仍未能獲得MSCI發達市場「入場券」。對此，MSCI首席執行官亨利·費爾南德斯（Henry Fernandez）週四（6月26日）直言，韓國經濟和科技實力早已達到發達國家水平，但資本市場仍存在一個關鍵短板——韓元交易限制，這也是韓國遲遲無法完成「升級」的核心障礙。

MSCI：韓國已是發達經濟體，但資本市場仍像新興市場

本週，MSCI公佈最新市場分類評估結果，決定繼續將韓國列爲新興市場，並未將其納入發達市場觀察名單。這意味着韓國距離正式升級爲MSCI發達市場仍需等待。

費爾南德斯在接受CNBC採訪時表示，從經濟、科技和社會發展水平來看，韓國無疑已經屬於全球最發達的經濟體之一。

「韓國是地球上最發達的市場之一，無論是經濟、科技還是社會發展水平都已如此。」

不過，他強調，MSCI評估的重點並非經濟發展程度，而是股票市場本身是否具備成熟市場應有的交易機制和投資便利性。

「就資本市場而言，韓國仍然保留着許多新興市場的特徵。」

韓元交易限制成爲最大障礙

費爾南德斯指出，目前韓國最大的短板來自韓元市場。

他解釋稱，在英國、美國、日本、德國等所有發達市場，國際投資者可以在全球主要金融中心任何時間自由買賣本幣，再完成股票交易。

而韓國情況卻完全不同。「目前唯一可以買賣韓元的地方，就是首爾，而且只能在當地交易時間內完成。」對於全球指數基金而言，這意味着投資組合調整受到很大限制。

費爾南德斯表示，目前全球約三分之一的資產由指數基金管理，而指數基金需要能夠隨時進行貨幣兌換和資產再平衡。

「如果無法全天候交易韓元，基金經理就很難高效完成投資組合調整。」

韓國啓動24小時韓元交易，MSCI仍持保留態度

爲了推動市場改革，韓國計劃自7月6日起正式啓動美元兌韓元現貨24小時交易機制，希望藉此滿足國際投資者需求。

不過，費爾南德斯認爲，僅僅延長交易時間仍不足以徹底解決問題。

他表示，MSCI真正關心的是海外交易時段是否能夠形成足夠深厚的市場流動性。

「如果韓國能夠做到，那當然很好。韓國過去創造過很多奇蹟。」

但他同時表示：「真正的問題是，凌晨兩點的時候，市場是否仍然擁有足夠大的交易量和足夠窄的買賣價差？對此，我仍然存有疑問。」

MSCI還指出多項制度障礙

除了外匯市場限制外，MSCI還列舉了韓國資本市場面臨的多項制度性問題，包括：

投資者身份認證制度仍較複雜；

實物資產轉讓及場外交易限制較多；

交易所數據使用規則限制了部分投資產品開發。

MSCI表示，雖然韓國近年來持續推進改革，但國際投資者普遍認爲，這些問題尚未得到徹底解決。

韓國股市表現亮眼，升級之路仍未結束

儘管未獲MSCI升級，韓國股市近兩年表現依然十分強勁。

韓國綜合股價指數（KOSPI）2025年成爲全球表現最佳股指，今年以來累計漲幅已超過112%。今年早些時候，韓國股市總市值還超越英國富時100指數，成爲全球市值第八大的國家股票市場。

目前，韓國已被另一家國際指數編制機構富時羅素（FTSE Russell）列爲發達市場，但MSCI遲遲未升級，也意味着大量追蹤MSCI指數的國際資金仍無法按發達市場標準配置韓國資產。

市場人士認爲，如果韓國未來能夠進一步完善外匯交易制度、提升市場流動性，並持續推進資本市場改革，其被納入MSCI發達市場的可能性仍將繼續提升。