百德（Baird）週二維持對特斯拉（Tesla Inc）的跑贏大市評級，目標價為522美元，分析師Ben Kallo就交付預期作出說明，並就SpaceX近期完成首次公開募股後市場廣泛猜測的兩家公司合併可能性進行了深入分析。

SpaceX於6月12日（週五）完成IPO，以每股135美元的價格出售6.389億股，共籌資約860億美元。自上市以來，SpaceX股價已上漲約15%，而標普500指數同期基本持平，目前SpaceX市值已達2.4萬億美元。合計計算，埃隆·馬斯克（Elon Musk）旗下兩大公司的股權總價值已達3.9萬億美元。

百德預計，特斯拉與SpaceX的合併將在12至18個月內發生。該行認為，SpaceX需要一段時間整合近期完成的xAI合併事宜，並作為上市公司站穩腳跟。馬斯克近期的公開表態以及兩家公司一貫的快節奏企業文化，均顯示合併進程或將很快啟動。

分析師列舉了支持合併的多項理由，包括：馬斯克本人曾表示兩家公司很可能合併；大型公司間交易需獲得多個董事會批准；雙方共享工程人才資源；在原材料及算力等資源方面可實現更高程度的垂直整合；以及常規的業務協同效益。

百德認為，由於兩家公司終端市場重疊有限，預計不會面臨重大監管審查壓力。

就特斯拉自身的業務進展而言，百德點出了多項值得關注的催化劑，包括：下一代車型的發布及Optimus機器人的量產啟動、歐盟監管機構對完全自動駕駛（FSD）技術的更廣泛認可、Robotaxi進入美國更多市場、特斯拉Semi卡車的推出，以及能源業務新產品的發布。

百德預計，特斯拉將於7月2日（週四）美股開盤前公佈第二季度交付數據。該行對特斯拉第二季度的交付量預測為39.29萬輛，低於市場普遍預期的40.11萬輛。就2026年全年而言，百德預測交付量為168萬輛，略高於市場普遍預期的166萬輛。