穆迪評級（Moody’s Ratings）週二將亞歷山大房地產股權公司（NYSE:ARE）的發行人評級及有擔保高級無抵押債務評級從Baa1下調至Baa2，同時將有擔保高級無抵押債務架構評級從(P)Baa1下調至(P)Baa2，優先股架構評級亦從(P)Baa2下調至(P)Baa3。該房地產投資信託基金（REIT）有擔保商業票據計劃的Prime-2評級獲維持，評級展望則由負面調整為穩定。

此次評級下調，主要反映生命科學房地產市場運營環境疲弱，正對該REIT的經營表現及EBITDA構成壓力。與此同時，亞歷山大房地產龐大的開發管線需要大量外部資本支持，進一步放大了潛在風險。穩定展望則反映出該公司資產質量較高、運營平台穩健，穆迪認為這將有助於其在市場困境中繼續領先同業。

亞歷山大房地產的運營入住率從2024年底（YE24）的94.6%，下滑至2025年底（YE25）的90.9%，再進一步降至2026年第一季度末（1Q26）的87.7%。穆迪指出，由於當前宏觀經濟及資本市場環境疲弱，租戶在租賃決策上普遍趨於謹慎，預計該REIT重新出租近期空置空間仍需一段時間。其部分主要市場，包括波士頓，正面臨大量新增供應，對市場基本面形成拖累。

截至1Q26末，該REIT的開發管線總估算成本為69億美元，佔總資產的17%。預計於2027年至2028年趨於穩定的項目，合計可出租面積達130萬平方英尺，目前已簽約或正在洽談的比例為68%。亞歷山大房地產的槓桿率於1Q26末處於穆迪預期區間的高端。

該REIT計劃於2026年出售約30億美元資產（以2026年指引區間中位數計算），所得款項將用於支持建設項目及償還債務。截至1Q26，亞歷山大房地產在2030年到期的循環信貸額度下尚有36億美元可用額度，另持有4.19億美元非受限現金及1.02億美元有價證券。即將到期的債務方面，2027至2028年間將有7.75億美元債務到期。