智通財經APP獲悉，量子計算公司D-Wave Quantum(QBTS.US)週一股價大漲超11%，此前瑞穗證券在公司首次分析師日活動後上調其目標價，並重申對公司長期發展的樂觀看法。瑞穗分析師Vijay Rakesh將D-Wave目標價從29美元上調至35美元，同時維持“跑贏大盤”評級。

Rakesh表示，D-Wave不僅繼續保持在量子退火(Annealing Quantum Computing)領域的領先地位，同時還展示了通往容錯門模型量子計算(Fault-Tolerant Gate-Based Quantum Computing)的清晰技術路線圖，這大幅增強了市場對公司長期成長前景的信心。

分析師日釋放四大積極信號

Rakesh在報告中指出，此次分析師日最重要的收穫主要集中在四個方面。首先，公司更新了門模型量子計算的發展路線圖。根據最新規劃，D-Wave計劃在2030年前實現10個邏輯量子比特(Logical Qubits)，並有望在2032年前提升至100個邏輯量子比特。

在量子計算領域，邏輯量子比特被視爲衡量量子計算機實際商業化能力的重要指標之一。實現更多邏輯量子比特意味着系統能夠完成更復雜、更具商業價值的計算任務。

其次，公司公佈了退火量子計算與超導量子計算雙平臺發展戰略。D-Wave預計，到2040年，相關市場總規模(TAM)有望達到4500億至8500億美元，其中門模型量子計算未來可能覆蓋約75%的市場需求。

分析人士指出，這意味着D-Wave不僅希望繼續鞏固其在優化計算領域的領先優勢，同時也希望進入更廣泛的通用量子計算市場。

第三，公司在量子糾錯技術方面取得進展。根據管理層介紹，其技術路線能夠將量子糾錯週期控制在5次以內，同時具備比其他主流方案更好的擴展能力。量子糾錯被認爲是量子計算商業化過程中最核心的技術挑戰之一，因此這一進展受到市場高度關注。

第四，公司首次公佈了長期盈利目標。D-Wave預計，未來量子計算即服務(QCaaS)業務的長期毛利率將達到65%至75%。與此同時，專業服務業務毛利率有望達到40%至50%，量子計算系統銷售業務毛利率則有望達到75%至90%。

整體盈利能力有望進一步提升

Rakesh指出，隨着D-Wave未來逐步增加量子計算系統銷售，公司整體盈利能力有望進一步提升。

目前，公司整體毛利率約爲71%。Rakesh表示：“隨着系統銷售佔比提高，我們認爲公司未來存在顯著的利潤率提升空間。”

與此同時，他認爲研發投入仍將是未來幾年最大的運營支出項目。

根據公司規劃，D-Wave將持續推進超導量子計算路線圖，併力爭在2030年前實現10個邏輯量子比特目標。分析師認爲，這一階段的研發投入將爲後續商業化奠定基礎。

雲端量子計算業務增長潛力受關注

瑞穗還特別提到公司量子計算即服務(QCaaS)業務的發展前景。目前，D-Wave已有4套量子計算系統部署在雲端運行。

管理層預計，每套系統未來每年可貢獻約2500萬至3000萬美元收入。隨着企業客戶對量子計算需求增加，這一業務有望成爲公司未來的重要增長引擎。

當前，越來越多企業通過雲平臺直接租用量子算力，而無需自行採購昂貴硬件設備。市場普遍認爲，這種模式與雲計算產業的發展路徑具有一定相似性。

收購QCI後加速佈局門模型量子計算

除了傳統優勢領域外，D-Wave近期還在加速拓展門模型量子計算業務。

瑞穗指出，公司通過收購QCI(Quantum Computing Inc.)相關資產以及推進Dual-Rail Qubit(雙軌量子比特)技術，正在加快進入更廣泛的量子計算市場。

Rakesh表示：“D-Wave目前仍然是優化類量子計算任務領域的領導者，而門模型量子計算業務也正在快速推進。隨着QCI收購和雙軌量子比特技術的發展，公司進一步鞏固了其作爲全球唯一雙平臺量子計算公司的地位。”

華爾街繼續押注量子計算長期商業化前景

近年來，隨着人工智能產業快速發展，量子計算再次成爲資本市場關注焦點。市場普遍認爲，未來量子計算有望在藥物研發、材料科學、金融優化、物流調度以及人工智能訓練等領域發揮重要作用。

儘管行業距離大規模商業化仍有較長距離，越來越多機構開始將具備明確技術路線圖和商業模式的企業視爲長期受益者。

對於D-Wave而言，其同時佈局退火量子計算與門模型量子計算的雙平臺戰略，正成爲華爾街看好公司的重要原因之一。

瑞穗認爲，隨着量子計算市場逐步成熟以及公司技術路線不斷兌現，D-Wave有望繼續保持行業領先地位，並在未來幾年分享量子計算產業快速發展的紅利。