文／賴建承CSIA

台北國際電腦展一落幕，全球股市居然引爆了一波急殺，主因來自於美國 5 月非農就業人數新增 17.2 萬人，遠高於市場預估的 8 萬，重創降息夢，市場擔憂通膨壓力可能升溫，提高聯準會今年升息的可能性，美公債殖利率大漲，美元指數突破 100 大關，造成美股重挫，尤其是費半指數於 6/5 單日狂跌 10.26%，科技股哀鴻遍野。

不過輝達執行長黃仁勳表示投資人應該為這波大跌感到慶幸，更表示這正是用打折行情撿便宜股票的絕佳時機，帶動了 6/8 費半指數大漲 5.6%，同時華爾街估 DRAM、NAND 缺貨到 2028 年底，美光股價也大漲回應。由於三星、海力士、美光等股價維持多頭架構，研判國內記憶體股還有戲。

筆者於本刊上期表示輝達日前發表 RTX Spark 超級晶片，主打在 PC 上執行 AI 代理應用，看好 AI PC 將成為下一波成長引擎，加上 AI ASIC 的規格升級與 Rubin Ultra 平台帶動的需求，記憶體長線看好趨勢不變。

此外，台灣記憶體股價與國際記憶體股相比，漲幅相對落後，甚至連近期大漲的被動元件都顯得漲勢不如，5 月以來被動元件受惠漲價商機股價一路飆漲，筆者早已率先於本刊揭露國巨（2327）、華新科（2492）與凱美（2375）等，國巨更讓花旗環球喊到 1500 元的目標價，但攤開記憶體的獲利與被動元件比，似乎就顯得記憶體委屈了。

南亞科（2408）第一季 EPS 8.41 元遠超過國巨（2327）的 3.9 元，南亞科第一季毛利率 67.89%，遠勝國巨的 38.1%，但南亞科股價都不到國巨的一半。此外，南亞科 4 月加 5 月營收共 531.6 億，佔 Q1 營收比率 108.3%，年增率高達 723.9%，可以推測南亞科第二季 EPS 將較首季爆衝，目前的股價嚴重被低估。

除了南亞科營收大成長外，附表中的記憶體股也都具有相同的成長力道，包括華邦電（2344）、旺宏（2337）、宜鼎（5289）、創見（2451）、宇瞻（8271）、威剛(3260)、群聯(8299)、鈺創(5351)、晶豪科(3006)等，研判記憶體大軍在 Q2 財報公布前將醞釀大反攻。

當然龍頭指標股要看南亞科（2408），南亞科股價於 6/3 創下 430.5 元的歷史新高，大摩認錯回補，表示記憶體比想像更猛，將南亞科(2408)最樂觀目標價上看 805 元。由於南亞科月線支撐強，MACD 也在零軸以上，配合外資大買與投信默默吃貨，逢低可積極布局。(6月12日外資買超25,213張，投信買超944張，自營商買超1,632張)

本公司所推薦分析之個別有價證券

無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利

投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險