美國30年期公債殖利率已飆升至5.19％，改寫自金融海嘯以來、近19年新高，該種異常漲幅被視為市場發出的強力「暗號」，預示著通膨壓力已全面籠罩市場，華爾街與多數機構投資人開始重新定價，認為基準利率恐怕會停留在相對高點更長的一段時間，甚至不排除聯準會為抑制過熱的通膨而再次啟動升息。

造成公債殖利率風暴兩大兇手，萬寶投顧投資總監蔡明彰直指，惡性通膨與預期心理及各國央行拋售美債；美國能源價格大幅上漲，5月汽油價格達每加侖4.5美元，帶動運費、機票及超市食品價格萬物齊漲，引發了民眾的「預期心理」，認為未來一年通膨會更高，進而要求加薪、囤積商品，並推遲投資或拋售股票獲利了結。

另方面，海外債主正大量減持美債，規模縮減約1,400億美元，中國持有的美債降至6,523億美元，為2008年以來最低；日本在美國施壓下，極可能於6月升息，這將導致「渡邊太太」（套利交易者）面臨還款壓力，進而拋售全球風險資產如股市並換回日圓，對全球股市造成嚴峻挑戰。

目前的困局「唯有結束美伊戰爭」才是唯一解法，若戰爭不結束，通膨與地緣政治風險將持續存在，在此不確定性下，即使是Google或輝達（Nvidia）等科技巨頭釋出利多消息，股價也難以維持漲勢。

由於債券殖利率過高，資金開始尋求能與其抗衡的標的，目前市場資金正轉向高股息ETF，包括復華台灣科技優息（00929）、統一台灣高息動能（00939）等，這些標的在5月份表現明顯優於傳統的主動型基金。

在通膨與戰爭陰影下，主動型基金經理人容易受到個股停損壓力或過度頻繁換股的干擾；高股息ETF則經過指數規則優化，例如00929擴增至50檔成分股，納入聯發科（2454）與AI權值股，在這一波由大型半導體與權值股帶動的逆勢反彈中，展現出比主動型基金更強「跟漲抗跌」能力。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。