歐洲奢侈品股今年表現疲弱，與整體消費板塊同步承壓，其中耐用品及零售類股更是區內表現最差的板塊之一。

消費類股跑輸大盤已逾一年，累計抹去超過十年的漲幅。

然而，Barclays認為，隨著估值大幅回落，該板塊已浮現多個值得關注的買入機會。

非必需消費品及必需消費品板塊目前的市盈率估值，均接近過去20年歷史區間的底部。消費類股的持倉水平已明顯下降，其中耐用品、零售及休閒板塊在歐洲的擁擠度評分最低。

歐洲消費耐用品及服裝類股中，每股盈利動能仍為正值的個股僅佔約三分之一，接近多年低位。

儘管上述情況在一定程度上解釋了板塊估值下調的原因，但從較長期角度來看，奢侈品估值尚未跌至低估區間，意味著下行緩衝空間依然有限。

以下是Barclays在歐洲奢侈品板塊的五大首選股票：

1. 路威酩軒（LVMH） - Barclays預期，LVMH的業績增長將於2026年第二季度迎來期待已久的加速，主要受惠於較低的比較基數。

該行認為，蒂芙尼（Tiffany）及迪奧（Dior）的業務復甦將成為額外增長動力，有望在未來數年持續帶動業績提升。目前LVMH的12個月遠期市盈率約為20倍，Barclays視現水平為具吸引力的買入機會。

就近期消息而言，LVMH公布2026年第一季度收入為190億歐元，按報告口徑計算下跌6%。集團亦宣布已簽署最終協議，將Marc Jacobs品牌出售予WHP Global。

2. 歷峰集團（Richemont） - Barclays給予歷峰集團「增持」評級，理由是其在珠寶領域擁有無可爭議的領導地位，而珠寶被視為奢侈品行業增長最快的品類。集團同時受惠於嚴格的成本管控及定價能力，且12個月遠期市盈率仍低於其10年平均水平。

3. 博柏利（Burberry） - Barclays繼續看好博柏利，認為其具備自我改善的潛力，且在核心中國市場的業務勢頭正逐步改善。

4. 盟可睞（Moncler） - Barclays認為，盟可睞憑藉門店擴張帶動的強勁增長，有望持續跑贏板塊，尤其是在美國市場，該品牌相對同業的佈局比例較低，增長空間更為顯著。

5. 普拉達（Prada） - Barclays指出，普拉達旗下核心品牌Prada及Miu Miu持續錄得穩健增長，而Versace亦存在業務扭轉的機遇。

估值方面，普拉達目前較其10年平均水平折讓逾50%，吸引力尤為突出。