「護國神山」台積電（233）日前舉行第一季法說會，表現遠優於市場預期，營收與獲利均刷新歷史紀錄，其中第一季營收約1.13兆元，稅後純益達5,724.8億元，單季每股純益（EPS）為22.08元，3大項指標均創下歷史新高，受惠於3奈米製程量產與AI需求強勁，毛利率與營業利益率也表現優異。

台積電將維持2026全年資本支出預算在520億至560億美元區間不變，惟公司財務長黃仁昭明確給出「接近560億美元高標」，另隨著2奈米產線於2026下半年全面推進，預計全年折舊費用將呈現「雙位數」年增，但台積電仍堅持「獲利成長優先」原則，高額投資將直接帶動中砂（1560）、萬潤（6187）、家登（3680）等設備與材料供應商的訂單能見度。

面對特斯拉（Tesla）執行長馬斯克（Elon Musk）計畫自建晶圓廠的傳聞，台積電董事長暨總裁魏哲家展現技術領先者的自信，他強調，領先的技術、卓越的製造能力以及與客戶建立的「信任」是無法速成的護城河，即使如英特爾（Intel）或特斯拉等客戶也具備競爭關係，台積電仍致力於捕捉每一分可能的商機。

在成本上升壓力之下，魏哲家對獲利能力的堅持，「我們提供最頂尖的技術價值，定價會反映實力」，他展現絕對信心，透過議價能力抵銷成本壓力，維持長期高毛利目標，法說會已上修長期毛利率展望至56％以上。

元大投顧基於台積電優於預期的第一季財報及對第二季的強勁展望，看好其長期AI需求與技術領先地位，評等維持「買進」，目標價由原本區間大幅上修至2,600元，並預估2026全年每股稅後盈餘（EPS）將逼近100元。

除元大投顧外，花旗等部分外資甚至將目標價喊至2,800元，其核心邏輯與對2027年的展望主要環繞在「AI貢獻度」的質變，AI相關業務（包含AI伺服器處理器、加速器、ASIC等）對台積電的營收貢獻將超過50％，而非目前市場預估的低雙位數。

台積電目標價被內外資法人喊到2,600元甚至2,800元當下，投資人是否應該「追高」是非常關鍵的心理關卡，台積電過去本益比多在15至25倍波動，若以元大預估2026年EPS接近100元計算，目前的2,030元股價，反映的是20倍左右的「預期本益比」，從AI產業高成長性來看，20倍並不顯得極端昂貴，但相對於過去的台積電，確實已進入「評價擴張區」（重新估值）。

若是長線投資者相信花旗對2027年AI營收翻倍的看法，目前的2,030元價位在未來兩年看來可能只是「半山腰」，建議可採取「定期定額」或「分批布局」，避免單筆滿倉在高點，降低心理壓力；短線交易者則不建議在法說會後、市場情緒尚未平復時「強行追高」，應等成交量縮減、股價止跌回穩後再介入。

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