美國銀行(Bank of America)分析師在一份研究報告中指出,與過去幾年相比,美國經濟的成長和通膨對石油衝擊的敏感度已經降低。

這份報告發布之際,主要經濟體,尤其是美國,一直受到油價上漲和通膨壓力的衝擊,這已成為政策制定者的主要關注點。油價上漲迫使美國聯準會維持基準利率不變。多位聯準會官員已對全球最大經濟體的通膨問題表達日益增長的擔憂。

自1970年代以來,全球經濟對石油的依賴度已大幅下降。如今,生產相同數量的GDP所需的石油量僅為1970年代初期的三分之一左右。報告補充指出,這種依賴度的下降是全球應對供應中斷能力改善的主要驅動因素。

根據分析師的說法,美國在韌性方面的改善最為顯著。在1970年代,油價上漲10%通常會導致通膨上升90個基點(bp)。如今,同樣的衝擊僅會引發約25個基點的增幅。

儘管全球情況有所改善,但報告警告稱,歐洲對石油衝擊的敏感度仍約為美國的兩倍。分析師估計,油價上漲10%將使歐元區通膨增加40個基點,並使經濟成長下降超過10個基點。

這種較高的敏感度歸因於能源在歐洲消費者支出中所佔比重較大(9-10%,而美國為6-7%),以及該地區仍是能源淨進口國的現狀。這些研究結果也反映在美國銀行最新的全球經濟預測中,該預測考慮了戰爭爆發後油價上漲40%的情況。報告指出,雖然美國的經濟成長預測因衝突而下調了30個基點,但歐元區的經濟成長預測則大幅下調了60個基點,同時通膨預期上調了160個基點。

報告表示:「向對石油敏感度較低的方向轉變仍令人感到安心。」報告指出,儘管當前的衝突帶來了挑戰,但全球經濟應對這些挑戰的能力遠勝於過去危機時期。