– 隨著中東持續衝突擾亂荷莫茲海峽的石油運輸,全球能源貿易的關鍵通道受阻,外界對全球石油可能耗盡的擔憂再度浮現。然而,高盛最新分析指出,儘管供應鏈承受巨大壓力,但情況比全球性短缺更為複雜微妙。

高盛表示,這次供應中斷的直接影響在亞洲最為明顯,該地區多個國家的成品油進口高度依賴波斯灣。該行指出,許多亞洲經濟體約有一半的燃料供應來自該地區,部分國家如南韓和新加坡的依賴度更高達近四分之三。

儘管存在這些脆弱性,但目前全面性短缺的情況仍屬有限。這主要是因為各國能夠尋求替代供應商、動用現有庫存,並限制出口以穩定國內市場。然而,高盛警告,這種緩衝可能只是暫時的。截至3月下旬,亞洲石油淨進口量已大幅下降,顯示隨著來自波斯灣的運輸放緩,壓力正在加劇。

報告強調,並非所有燃料都受到同等影響。石化原料如石腦油和液化石油氣(LPG)由於庫存較低且儲存要求更為複雜,已面臨嚴重緊張。與此同時,柴油和航空燃油價格在全球範圍內飆升,反映出當前供應限制和預防性囤積的雙重影響。

高盛還指出,實地壓力的證據日益增加。包括印度和泰國在內的多個國家已報告燃料配給或供應中斷,而亞洲部分地區的政府已採取措施管理消費。

儘管如此,該行並未將此定性為結構性供應危機。中國和日本等大型經濟體擁有大量戰略儲備,更有能力抵禦衝擊。高盛認為,整體市場仍可通過重新調整貿易流向和消耗庫存來保持靈活性。

本質上,全球石油尚未耗盡,至少目前如此。但如果荷莫茲海峽的中斷持續,局部短缺和價格飆升可能會加劇,尤其是在進口依賴度最高的地區。