文／賴建承CSIA

馬斯克旗下的SpaceX傳出傾向在Nasdaq交易所掛牌上市，屆時極可能成為史上最大首次公開發行(IPO)案，若以1.75兆美元的估值計算，SpaceX一旦上市，將躍升為全美市值第六高的企業，研判再掛牌前有助低軌衛星股再走一波行情。全球低軌衛星市場規模預估自2024年的150億美元，成長至2035年的1080億美元，到2040年產值可望突破1兆美元，未來五年內全球將發射7萬顆低軌衛星，在商機龐大下，台廠供應鏈將雨露均霑。

昇達科（3491）以高頻微波與毫米波元件設計製造為主，產品包括濾波器、天線模組、功率放大器與射頻子系統整合，已成功打入SpaceX、Amazon、Eutelsat OneWeb、Telesat等四大低軌衛星供應鏈。2025年昇達科（3491）EPS估7.83元，股價一度漲至1895元的歷史新高。

而以77元掛牌的萊德光電-KY（7717），產品為高功率光纖合束器，去年EPS6.13元，股價也飆漲至910元，因此，去年EPS6.41元的啟碁（6285）股價就顯得被低估。啟碁搶搭低軌衛星及AI伺服器列車有成，2026年隨著網路交換器進入800G Switch產業上升循環，啟碁來自AI Server用之高階網路交換器將開始放量，估啟碁今年來自800G Switch的營收貢獻將首度突破50億，營收占比估達5%，2027年上有機會挑戰15%。

啟碁主要客戶為歐美電信商、歐美網通品牌廠與汽車一線零組件供應商，去年第四季EPS 2.07元，符合預期，全年達6.13元。

展望2026年，因800G switch開始放量，加上啟碁在MWC展上首度展示，與輝達AI Aerial整合的開放式無單元及AI-RAN通訊解決方案，預估2026年毛利率將優於2025年，估2026年稅後淨利挑戰48億，EPS上看10元。啟碁本益比僅17倍，遠比昇達科與萊德光電-KY來得低，顯見其股價有被低估之嫌。

股價經過約2個月整理，已突破下降壓力線，加上MACD仍在零軸之上，日KD也醞釀交叉向上，一旦外資買盤可以延續，股價有機會再攻一波。

本公司所推薦分析之個別有價證券

無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利

投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險