編按：摘自萬寶周刊1686期，相關行情以當時為主，本文旨在投資觀念分享。

文／鍾騏遠分析師

當多數人還在討論機器人何時普及，大銀微（4576）已經默默將產品送進美系客戶的機器狗打樣名單中；當業界聚焦半導體的先進製程競賽，大銀的奈米級平台早已成為CMOS影像感測器產線上的關鍵角色。這家低調的機電巨頭，正在用兩條腿走路，一條踩在當下的半導體浪潮，一條跨向未來的機器人時代。

翻開最新財報，2025年第三季營收6.9億元，年增15%，主要動能來自台灣半導體需求。雖然毛利率因匯率與產品組合因素較上季下滑，但稅後淨利卻暴增179%，EPS達0.6元。這組數據背後透露的訊息是：本業穩健、業外加持，公司體質比賬面上數字看到的更健康。更值得關注的是訂單能見度。高精度平台已看到4到5個月，部分訂單甚至排到今年5、6月。

近期矽光子技術的崛起，更為大銀打開另一扇門。這項被視為下世代資料傳輸關鍵的技術，對奈米級定位與閉迴路控制的要求極高，恰好是大銀的看家本領。目前公司已與客戶進行多項新技術打樣，包括FOP、COF等先進封裝製程，2025年的樣機訂單可望在2026年陸續轉為正式出貨。

「機器狗走得比較快，但對2026年的營運貢獻現在還很難說。」這句來自2025年法說會現場的發言，聽起來或許不夠振奮人心，卻恰恰展現大銀的務實性格。

公司證實，目前確實為美系客戶打樣機器人與機器狗，多數是OEM/ODM模式，出貨地點在亞洲，但客戶指向美國。相較於市場對機器人題材的狂熱追捧，大銀選擇用更長遠的眼光看待，不急於收割，先蹲好馬步。

從區域來看，台灣市場佔比創新高達22%，CMOS與PCB檢測需求是主要推力。中國大陸同樣看成長，缺工帶動的工廠自動化需求，以及半導體設備的在地化趨勢，都為大銀微創造機會。歐洲則相對保守，德國通過驗證的樣品訂單預計明年第二季才會轉為小批量出貨，顯示歐洲市場的復甦腳步仍顯緩慢。

本公司所推薦分析之個別有價證券

無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利

投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險