美國和以色列於今年2月底，向伊朗展開軍事行動，伊朗則以封鎖原油出口要道荷姆茲海峽反制，導致全球能源供給陷入混亂，原油、天然氣價格應聲走揚。

現階段，這場戰爭仍未見落幕跡象，就連美伊雙方是否已展開談判，都呈現各說各話的局面。美國總統川普甚至放話，若伊朗不立即開放荷姆茲海峽、兩國無法盡快達成和平協議，美國將摧毀伊朗的發電廠、油井和油輪裝載原油的重要地點「哈爾克島」（Kharg Island）。

布蘭特原油5月期貨在美東時間3月30日晚間，漲至每桶115美元之上，3月累計上漲超過5成，可能會創下2020年以來單月最大漲幅。前述情況使市場擔憂，1970年代的石油危機，是否會再度上演？

一、1970年代石油危機的成因？

1973年10月，石油輸出國組織（OPEC）的阿拉伯成員國，為了抗議美國在贖罪日戰爭中支持以色列，決定削減原油產量，對以美國為首的部分國家實施禁運，使原油價格大幅上漲，從禁運前的每桶2.9美元，一路漲至1974年1月的每桶11.65美元。

為因應禁運危機，時任美國總統尼克森（Richard Nixon），不得不採取配給制度，藉此維持美國國內的石油供給。

美國早在這波石油禁運之前，通膨率就已超過7％，禁運實施後，美國的通膨壓力持續加劇，進而造成經濟在1973到1975年陷入衰退。

OPEC的阿拉伯成員國，直到1974年初，才解除石油禁運。

二、現在的情況比1970年代更糟？

荷姆茲海峽是全球20％原油運輸的要道，如今遭封鎖，自然會對能源供給帶來衝擊。

如果純粹就原油供給量來看，根據德國智庫基爾世界經濟研究所（Kiel Institute for the World Economy）經濟學家格恩（Klaus-Jürgen Gern）估算，1970年代的石油禁運，使全球原油供給量減少約5％，但荷姆茲海峽的封鎖，目前已讓全球原油供給量下滑8％。

不過，兩個時期的油價漲幅，有明顯落差。1970年代石油禁運期間（1973年10月至隔年1月），油價累計漲幅達3倍；美伊戰爭自今年2月底爆發迄今，累計漲幅接近60％。

關於油價漲幅的差異，格恩分析，當年的石油禁運，讓市場面臨更高的不確定性，沒人能預料高油價會維持多久，但這次的美伊戰爭，市場則預期，應該會在幾週內告一段落。

值得注意的是，就算美伊停火，荷姆茲海峽恢復通行，油價仍可能維持在高檔。航運諮詢服務業者Vespucci Maritime執行長詹森（Lars Jensen）在接受BBC採訪時稱，「我們將面臨巨大的能源成本，不只是危機期間，在危機結束後6到12個月內也是如此。」

三、哪些條件有助避免石油危機重演？

哥倫比亞大學國際暨公共事務學院經濟學家呂爾（Christof Rühl）認為，只有在荷姆茲海峽長期封鎖，且其他能源設施都遭到破壞的前提下，才會爆發能源危機。

另一方面，和1970年代相比，全球原油供給的結構，已出現明顯轉變。當年來自OPEC成員國的原油供給，占全球需求的一半，如今已降至36％；相對來看，美國的頁岩油產量則大幅成長，在過去10年的新增原油供給總量中，占了90％。

而且，1970年代的經驗，也讓許多國家採取戰略石油儲備措施。根據國際能源署（IEA）統計，各國戰略石油儲備於今年初來到82億桶，是2021年2月以來最高水準。

四、釋出戰略石油儲備能緩解供給短缺？

IEA於本月稍早宣布，其成員國同意從戰略石油儲備中，釋出4億桶原油，因應當前情勢。

據估計，戰略石油儲備的釋放，讓全球原油缺口從平均每天1100萬桶，收斂至800萬桶左右，並減緩了油價進一步上漲的力道。

德國商業銀行（Commerzbank）大宗商品分析師弗里奇（Carsten Fritsch）推估，經濟合作暨發展組織（OECD）的商業和戰略儲備原油總量，可以彌補荷姆茲海峽封鎖9個月的造成的損失。

格恩認為，受到能源供給受阻影響，短期內，通膨會攀升，工業生產將放緩。這場危機何時能落幕，最終仍得看美伊雙方在達成和平協議一事上，能取得多少共識。