智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，已出2025年報銀行經營結果顯示，22家銀行加權平均營收和盈利同比增速分別爲1.05%和1.77%，基本符合預期，預計後續披露銀行經營結果預期差小。展望一季度，銀行資產投放平穩，息差如期下行，信用風險形勢相對穩定，盈利增速曲線延續企穩上行格局。由於市場資金風偏下降，且廣義流動性格局相對穩定，銀行股等權益資產或更受低迴撤要求資金偏好，相對和絕對收益延續。

事項：

截至2026年3月29日，已有22家上市銀行披露2025年年報或年度業績快報，13家披露年報，9家披露業績快報，包含4家大行、6家股份行、8家城商行與4家農商行。已出財報銀行經營呈現“量穩擴、價企穩、質優化”趨勢。

整體業績延續修復，個體差異延續分化。

22家銀行2025年營收增速、歸母淨利潤增速與ROE分別在【-10.40%，+10.48%】/【-4.21，+21.66%】/【6.76%，14.65%】區間分化，加權平均營收與歸母淨利潤同比增速分別爲+1.05%/+1.77%，分別較前三季度+0.54%/+0.29%，平均ROE達10.27%。有14/22家營收與歸母淨利潤增速優於前三季度，整體看，大部分銀行四季度業績邊際改善，料一季度有望持續向好演繹。

擴表策略穩健，對公爲核心發力點。

22家銀行2025年末平均資產規模較上年末+10.23%(增速區間爲【+2.54%，+20.67%】)，披露數據的銀行的平均負債、貸款與存款規模分別較上年末+10.64%/+10.13%/+9.56%(增速區間分別爲【+1.90%，+22.05%】/【+0.50%，+20.72%】/【+1.39%，+19.49%】)。拆分來看，披露財報的13家銀行平均對公/零售貸款分別較上年末+14.13%/+1.74%，平均對公活期/定期和零售活期/定期存款分別較上年末+9.17%/+17.17%/+8.30%/+12.87%。分析來看，銀行整體擴表積極，各類行策略分化，城商行依託區域政商資源稟賦，對公信貸投放及派生存款更積極。

息差如期回落，負債降本效用顯著。

披露財報的13家銀行2025年平均淨息差1.54%，同比回落10bps，其中披露數據的11家銀行僅較前三季度回落1bps，四季度息差邊際企穩；拆分來看，13家銀行平均生息資產收益率/計息負債成本率分別爲3.10%/1.65%，同比分別-48/-44bps，資負兩端定價降幅相當，負債端重定價與結構調優帶來的成本節約，有效對沖資產端定價的回落。

資產質量穩定，對公改善零售承壓。

賬面質量上，22家銀行2025年末平均不良貸款率1.05%，較上年末改善3bps，披露數據的銀行平均貸款關注率/逾期率分別爲1.38%/1.45%，同比分別+0.03/-0.07ppts。不良率/關注率/逾期率分別有14/22、7/13、7/13家銀行同比改善，4/22、1/13、0/13家同比持平，賬面質量延續穩中向好趨勢。拆分來看，披露數據的12家銀行平均對公/零售貸款不良率分別爲0.89%/1.72%，同比分別-0.15/+0.26ppts，對公分別有9/12家改善，2/12家持平，零售僅1/12家改善。

撥備反哺盈利，安全墊充足。

22家銀行平均撥備覆蓋率290.49%，較上年末回落14.19ppts，整體延續收窄，僅7/22家銀行撥備覆蓋率回升，行業撥備一定程度延續反哺利潤。進一步看，披露數據的13家銀行平均“撥貸比-不良率-關注率”爲0.27%，較上年末小幅回落0.18ppts，其中4/13家銀行有所回升，廣義安全墊小幅回落，但中樞整體維持合理區間。

上週市場走勢震盪，銀行股尤其是H股內銀相對跑贏，外圍市場不確定性下，板塊相對價值顯現。

A股方面，上週板塊走勢震盪，滬深300指數、上證指數、深證成指、Wind全A

指數分別-1.41%/-1.09%/-0.76%/-0.73%，而同期中信銀行股指數(CI005021.WI)下跌0.78%，相對跑贏核心寬基；H股方面，上週恆生指數回落1.29%，恆生科技指數回升0.81%，而同期恆生H股金融業指數下跌1.96%，恆生中國內地銀行指數增長1.25%，內銀港股走勢相對積極。