– 美國銀行對墨西哥披索維持中性看法,預測2026年底美元兌墨西哥披索匯率為18.50,2027年底為19.50,理由是新興市場外匯走勢可能帶來短期壓力,且貨幣寬鬆週期可能較目前市場定價更為深入。

該行預計墨西哥經濟增長在2026年將達到1.5%,2027年為1.6%。2026年的預測與市場共識一致,而2027年的預測則較市場預期低20個點子。

美銀預測2026年通脹率為4.5%,較市場共識高50個點子;2027年為4%,較市場共識預估高20個點子。該行預測墨西哥政策利率到2026年底將為6%,並在2027年底維持在6%,較市場隱含的2027年利率8.25%低225個點子。

該行表示,墨西哥經濟對伊朗衝突導致的油價上漲基本保持中性。該國多年來一直是石油淨進口國,油價上漲對貿易平衡和經濟增長略為不利。然而,通脹影響仍然有限,因為墨西哥設有汽油價格上限,政府通常會利用額外的石油收入來資助補貼,對財政影響微乎其微。

2026年2月的整體通脹和核心通脹均超過4%,主要受非核心成分上升推動。美銀修訂了其預測以反映全球汽油價格上漲,假設政府使用消費稅來維持加油站價格實際不變。

該行預計墨西哥央行將在2026年底前將利率降至6%,每隔一次會議降息25個點子。然而,隨著通脹回升至4%以上以及金融環境收緊,降息時機面臨風險。披索走強以及財政部傾向於平滑汽油價格衝擊支持這一前景。

1月份經濟活動表現疲弱,經季節性調整後月度GDP增長為環比-0.92%,所有組成部分均出現下降。鑑於暴力事件升級及其對春假季節的影響,2月和3月可能出現進一步疲軟。美銀2026年GDP增長預測為1.5%,得益於2025年底表現好於預期、國際足聯世界盃的潛在上行空間以及美國經濟前景向好。

美銀的中期Compass BEER模型顯示披索被高估15.8%,而其長期Compass FX模型顯示被高估1.3%。

該行觀點面臨的風險包括墨西哥央行採取鷹派立場、美墨加協定重新談判順利進行以及美元走弱。即將到來的重要事件包括週四和5月7日的墨西哥央行會議,以及2026年上半年的美墨加協定重新談判。