美國銀行對阿根廷披索維持中性看法,預測該貨幣將在2026年底達到1美元兌1,700披索,到2027年底將達到1,900披索。

該行預計阿根廷經濟在2026年將增長3.5%,2027年將增長3.5%。2026年的預測與市場共識一致,而2027年的預測則較市場共識預期高出40點子。

美銀預測2026年通脹率為25.5%,較市場共識低50點子,2027年通脹率為13.3%,較市場共識預估低270點子。

由於選舉期間高利率的影響,經濟活動復甦速度較為緩慢。2025年第四季度失業率攀升至7.5%,稅收收入下降。此後利率已經下降,特別是以披索計價的工具,阿根廷央行正在購買美元。

阿根廷央行今年迄今已累積約36億美元,預計2026年將購買至少100億美元,原因是貨幣需求預計將從目前的低水平增加。

通脹率在1月和2月升至環比2.9%,高於去年平均2.3%的水平,證明通脹較預期更具黏性。該行將此部分歸因於油價衝擊。

礦業、能源、銀行和資訊科技板塊預計將引領經濟復甦。由於阿根廷是石油淨出口國,油價上漲有利於該國的外部賬戶,儘管這對增長預測構成下行風險。

阿根廷政府已推遲重返全球債券市場,理由是收益率相對於基本面而言過高。

國會批准了一項勞動改革,旨在通過降低招聘和遣散成本、減少勞動訴訟、簡化集體談判以及促進正規就業,使勞動市場更具活力。

美銀的中期Compass BEER模型顯示披索被高估4.7%,而其長期Compass FX模型顯示被高估8.3%。

該行不建議對沖披索風險敞口。