– 美國銀行表示,日本股市可能已經找到近期底部,但前景仍高度敏感於地緣政治風險,特別是不斷演變的中東衝突。

該券商表示,日經225指數近期的拋售可能標誌著短期底部,因為波動性大幅飆升,這種模式在歷史上通常與市場觸底相關。然而,這是否會轉化為持續復甦,取決於宏觀不確定性消退的速度。

日本股市的跌幅因多種因素而放大,包括日本對進口能源的依賴,以及擁擠交易的快速平倉,特別是與人工智能相關的倉位。投資者此前大量輪動至高增長的人工智能相關股票,而當這些倉位被削減時,逆轉引發了超額跌幅。

美國銀行表示,反彈的關鍵觸發因素可能是能源市場的穩定。汽油價格上漲,特別是在美國夏季駕駛旺季來臨之際,可能會影響政策應對和投資者情緒。如果能源成本因與霍爾木茲海峽相關的供應中斷而繼續攀升,全球市場的壓力可能會持續。

該報告強調,作為非資源經濟體,日本仍然特別脆弱。霍爾木茲海峽的長期中斷不僅會影響石油流動,還會影響包括液化天然氣、煤炭和工業金屬在內的更廣泛商品,從而提高各板塊的投入成本。

美國銀行補充稱,如果地緣政治緊張局勢在未來幾週內緩解,日本股市可能會恢復長期上升趨勢,並得到穩健的企業基本面、穩定的盈利預期修正以及外國投資者持續參與的支持。然而,如果未能解決緊張局勢,可能會導致波動性重現,並可能將市場推至近期低點以下。

在倉位配置方面,投資者最近在不確定性中青睞穩定增長、高回報的公司,儘管如果情況改善,高貝塔值和人工智能相關股票可能會大幅反彈。

展望未來,該券商強調能源相關和資源相關公司是潛在的中期受益者,因為當前危機凸顯了能源安全和供應韌性的重要性。