美國銀行週五在給投資者的報告中表示,應為長期地緣政治動盪、石油驅動的通脹風險以及潛在的信貸週期做好準備,建議投資者轉向高品質、大型價值股。

在一份新的策略報告中,薩維塔·蘇布拉馬尼安(Savita Subramanian)列出了該行所稱的「戰爭、油價飆升、信貸週期和高波動性」的投資路線圖。

關於投資者是否應該在當前地緣政治下跌時買入,美銀表示歷史經驗支持這一做法,指出近期衝擊事件中「標普500指數平均下跌約10%,但在隨後三個月內跌幅得以收復並有所超越」。

但蘇布拉馬尼安警告稱,「市場迄今的反應可以說是不足的」,自伊朗-以色列-美國衝突開始以來,標普500指數僅下跌4%。她補充說,機構現金處於五年低位,限制了進一步買入弱勢的能力。

在石油方面,美銀表示較高的原油價格是一把雙刃劍,西德州中質原油(WTI)上漲10%歷史上會轉化為標普500指數「每股收益增長2-3%」。然而,供應驅動的價格飆升會損害股市,並對消費者構成累退性稅收。

蘇布拉馬尼安還警告稱,對美國液化天然氣(LNG)出口增加的預期是錯誤的,因為美國已經在出口其所能出口的全部液化天然氣。

在信貸風險方面,美銀強調金融股的疲軟,但認為拋售是不均衡的,表示仍然看好全球系統重要性銀行(Global Systemically Important Banks),因為這些銀行槓桿率低且監管審查嚴格。

在高波動性環境下,美銀認為品質股(以盈利穩定性定義)表現優於大盤,而大型價值股目前在品質指標上的得分高於成長股。