巴西的現金儲備用於向投資者保證政府有能力展期債務,但隨著財政部在全球市場拋售期間加大市場干預力度以穩定交易狀況,現金儲備已經下降。

根據最新可得數據,衡量政府可用現金能夠覆蓋多少個月債務到期的流動性緩衝,已從9月的9.33個月降至1月的6.77個月。該緩衝仍高於財政部最低舒適水平的3個月。

在今年總統大選前,這項儲備是一個重要工具,因為市場波動通常會在此期間加劇,而且隨著2027年重大債務到期日的臨近,儲備顯得更為重要。

根據政府融資計劃,12個月內到期的公共債務佔比預計將從去年底接近20年低點的17.5%攀升至2026年的22%。這一增長主要與2027年的到期潮有關,包括2021年大量發行的浮動利率LFT債券,當時政府在疫情期間對短期負債進行了再融資。

這種情況凸顯了政策制定者面臨的挑戰:在干預市場以穩定局勢的同時,還要維持足夠的流動性來管理未來的再融資需求。