摩根士丹利最新報告指出,隨著地緣政治風險上升,日本股市正越來越受到全球石油市場的驅動。

由原口右京(Ukyo Haraguchi)領導的分析師團隊在給客戶的報告中寫道:「在地緣政治風險導致油價高企的情況下,日本股市取決於油價走勢」,並補充稱「目前採取防禦性立場看來較為恰當」。

該報告將3月初的市場劇烈波動與2月28日爆發的涉及美國、以色列和伊朗的衝突聯繫起來。

分析師表示,股市「在衝突爆發後的一週內暴跌」,而原油價格則因船隻被阻止通過荷莫茲海峽而飆升。

在特朗普總統表示衝突「非常接近結束」後,油價曾短暫回落,但摩根士丹利強調,截至3月17日,該海峽「實際上仍處於關閉狀態」。

該行表示,現在「很難不得出日本股市在很大程度上受石油市場發展驅動的結論」。

Nikkei 225期貨與原油期貨的五分鐘間隔數據顯示,自3月9日石油開始飆升以來,兩者呈現「特別強勁」的聯動性。

摩根士丹利表示,如果高油價持續,「價值股應該會跑贏大盤」,而低波動性因子雖有幫助,但需要戰術性配置。

該行還強調了其財報窗口動能策略,指出財報窗口「捕捉了不成比例的個股特定資訊」,並帶來「持久的累積和經風險調整後的超額表現」,尤其是在日本市場。

深度價值因子目前在該公司的17個因子排名中位居榜首,而動能指標則「普遍惡化」,凸顯投資者正轉向防禦性和小型股配置。