近期美國與伊朗地緣政治緊張情勢升溫，導致國際油價本周飆破每桶100美元，美股標普500指數也跌至今年新低點。VIX 恐慌指數同時飆破35，幾乎是2周前美國與以色列對伊朗軍事行動前的2倍，市場避險情緒急速升高。面對這輪劇烈波動，不少投資人開始思考是否該遵循「股神」巴菲特的名言「別人恐懼時要貪婪」趁機買進股票。

然而MarketWatch財經專欄作家赫伯特（Mark Hulbert）指出，將巴菲特名言直接轉化為「VIX飆高就進場買股」的策略，其實並不可靠。歷史數據顯示，若在VIX衝高時立即加碼股票，接下來一個月的風險調整後報酬率反而低於VIX較低時期。

赫伯特將1990年至今的交易日依VIX水準分為4組，觀察每組接下來一個月的股市表現。結果顯示，VIX最高組雖平均總報酬略高，但經風險調整後表現卻落後於VIX最低組。

專家建議，面對市場波動急劇升高時，投資人應先降低股票持倉，待VIX回落後再逐步加碼。這種操作方法被稱為「波動率管理投資組合」（Volatility-Managed Portfolios），歷史上風險調整後的表現優於大盤。

整合歷史數據與專家分析可見，高VIX環境下盲目逆勢操作不見得帶來最佳回報。真正可行的策略是：先降低風險，待市場恐慌指數回落，再逐步加碼股票。這不僅符合歷史統計，也提醒投資人，巴菲特名言需結合市場脈動與風險管理，才能有效應用於現實操作中。

◎免責聲明：本文內容為專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。