BCA Research的分析師指出,隨著初期市場震盪逐漸消退,更廣泛的干擾開始在全球大宗商品市場蔓延,伊朗戰爭的經濟影響正轉向更複雜的階段。

該公司表示,衝突的市場影響通常分三個階段展開:「初期震盪」、「連鎖效應」,以及最終的長期「回流效應」。分析師認為第一階段已基本過去,市場現正進入連鎖效應階段,供應中斷和政策回應開始影響更廣泛的大宗商品。

全球能源市場已經反映出這一轉變。在衝突初期,最大的波動集中在直接受中東供應路線中斷影響的大宗商品上,包括原油、成品油和天然氣。隨著交易員對通過霍爾木茲海峽(全球最關鍵的能源咽喉要道之一)航運風險作出反應,這些市場大幅上漲。

該海峽處理全球海運石油和燃料運輸的相當大份額,使其對波斯灣地緣政治緊張局勢高度敏感。即使只是中斷威脅也能迅速收緊供應預期,並推高全球市場價格。

BCA表示,初期漲勢主要由物流限制而非實際產量損失驅動。油輪交通放緩,貨運路線變得更難安排,造成全球供應暫時性震倉。

然而,衝突現正進入更具破壞性的階段。隨著儲存容量飽和且貨運持續中斷,海灣產油國可能被迫減產,將運輸問題轉變為生產衝擊。

與此同時,各國政府越來越優先考慮國內能源安全。出口限制和囤積等措施可能進一步收緊全球供應,加劇價格波動。

連鎖效應也可能擴散到能源市場以外。燃料和天然氣價格上漲可能提高化肥成本和運輸費用,有可能推高農產品價格和其他大宗商品。

雖然戰略石油儲備釋放和需求減少等措施可能緩解部分壓力,但BCA表示,圍繞戰爭持續時間的不確定性繼續為大宗商品市場帶來顯著波動。