花旗將陶氏化學公司(Dow Inc.)及利安德巴賽爾工業公司(LyondellBasell Industries)的評級從中性上調至買入,稱與伊朗相關衝突導致的供應中斷可能推高全球化學品價格,並擴大北美生產商的利潤率。

該券商表示,衝突及荷莫茲海峽的關閉正影響能源價格、中東地區的貨運以及亞洲和歐洲生產商的原料成本。花旗表示,供應變化及成本曲線的改變應有利於依賴天然氣原料的美國化學品製造商。

該公司預計北美生產商將獲得更強勁的出口需求,並在多個化學品產業鏈中實現利潤率擴張,特別是在烯烴和聚烯烴領域,美國的成本優勢最為明顯。

花旗表示,從上游液化天然氣工廠到亞洲和歐洲下游裂解裝置的整個能源和石化供應鏈中斷,可能在數月內支撐供應驅動的價格上漲。其基本情境假設中斷將持續兩到三個季度,儘管衝突持續時間仍不確定。

該券商表示,即使緊張局勢迅速緩解,多項因素仍可能使價格維持高位,包括物流瓶頸、保險和運費成本上升、原料供應有限以及安全重啟石化工廠所需的時間。

花旗預計聚乙烯價格將在上半年上漲約每磅12美分,然後隨著市場正常化在今年稍後下跌。在這些假設下,該公司預測2026年EBITDA與先前估計相比,陶氏化學將增長約22%,利安德巴賽爾將增長約32%。

該券商還指出,全球超過15%的甲醇供應可能仍被困在中東地區,導致乙酰基和MTBE等相關產品市場趨緊。

花旗維持塞拉尼斯(Celanese)作為該板塊的首選股,理由是隨著供應趨緊,乙酰基產品價格預期將上漲。