近期地緣政治風險急速升溫，美國與以色列對伊朗展開軍事行動後，中東局勢持續惡化，全球能源供應鏈隨之趨緊。市場憂慮衝突持續擴大，原油價格在短時間內大幅攀升。值得關注的是，能源價格飆漲勢必推升全球通膨壓力，若再伴隨經濟成長放緩與失業率上升，停滯性通膨（stagflation）壓力浮現。

有道是，觀今宜鑑古。回顧歷史，能源價格衝擊往往是停滯性通膨的重要觸發因素。1973年第一次石油危機爆發，石油輸出國組織（OPEC）對西方國家實施石油禁運，油價在短時間內暴漲，能源成本大幅攀升，企業生產成本與商品價格同步上揚，各國經濟成長卻因成本壓力而放緩，失業率亦隨之提高。

1979年伊朗革命引發第二次石油危機，油價再度急升，使全球經濟陷入高通膨與經濟停滯並存的困境。中東是全球最重要的能源供應地區，荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）承載了全球約三分之一的海運原油出口，以及全球約2成的液化天然氣（LNG）運量。遺憾的是，近日隨著中東衝突擴大，荷姆茲海峽幾乎陷入癱瘓，在原油運送受阻，以及科威特儲油空間耗盡而開始減產下，布蘭特原油於3月9日大漲17％，每桶突破108美元，短短一周左右的漲幅逾4成，創疫情以來最大增幅。若戰事延續，油價可能再往上衝。

能源價格上揚不僅直接推高油價與電價，也會透過運輸與製造成本層層傳導至各類商品，帶動整體物價上揚。若此同時，全球經濟成長放緩、就業市場轉弱，停滯性通膨的風險勢必升高。近期美國就業數據轉趨疲弱，也使市場對經濟前景的憂慮升溫，金融市場波動隨之加劇。

台灣能源結構相對脆弱，整體能源9成以上依賴進口，石油、天然氣與煤炭大多仰賴海外供應。而石油、煤炭、天然氣法定的儲存安全存量分別為90天、30天及11天以上。去（2025）年從荷姆茲海峽進口的原油比例為62％、天然氣為34％，若戰事延續超過三個月，國際能源價格勢必劇烈波動，不僅將推高國內油電成本，也會透過產業供應鏈層層傳導，進一步帶動整體物價上升，甚至可能出現能源供應中斷的風險。若全球經濟因能源衝擊而減速，外部需求轉弱，台灣所倚賴的高科技電子與製造業出口將是巨大的隱憂。

「凡事預則立，不預則廢」，我們認為，在此情勢下，政府更應未雨綢繆，從能源安全、物價及金融穩定與產業轉型三方面著手。首先，必須強化能源安全與供應多元化。除了提高戰略儲油與天然氣存量天數，同時在風險考量上，要分散能源進口來源，降低對單一地區的依賴。此外，加速再生能源與儲能技術發展，長期有助於減少國際能源價格波動對經濟的衝擊。其次，物價與民生，以及金融市場穩定亦十分重要。當國際能源價格劇烈波動時，可透過油價平穩機制與電價調整制度，適度緩和短期衝擊；同時加強市場監測，防止囤積與哄抬價格，確保基本民生供應。

另外，此期間的各種利空消息，均造成投資人恐慌情緒升高，進而對股匯債市產生釀成極大的震盪。因此，相關主管機關應備妥市場維穩機制，必要時採取果斷措施穩定金融市場。第三，提升產業韌性與能源效率。政府應鼓勵企業推動節能技術、提升能源使用效率，並加速產業升級轉型，降低對高耗能生產模式的依賴。對中小企業而言，也可透過節能投資補助與轉型支援，減輕能源成本波動帶來的壓力。

歷史經驗顯示，一旦陷入停滯性通膨，往往需要長時間才能擺脫，其對經濟與社會的衝擊既深且遠。當前全球地緣政治風險升高，能源市場波動劇烈，停滯性通膨雖未必立即發生，但相關壓力已逐漸浮現。對能源高度依賴進口的台灣而言，在充滿不確定性的國際環境下，唯有提前布局、審慎因應，方能確保經濟長遠穩定。