針對美國關稅問題，美國最高法院裁決推翻以國際緊急經濟權力法（IEEPA）架構徵收的廣泛關稅，確認關稅屬於國會授權範疇。儘管此裁決縮小總統可行使的權限範圍，但美國總統仍可依據多項替代權限等法條重建關稅架構體系。考慮美國進口組成，依據Morgan Stanley估算基準關稅約降為11％，不含燃料、黃金、人工智慧相關進口核心關稅，估計則接近13％至14％，預期關稅下行將有助於改善企業成本與商品通膨。

至於目前持續中的美伊戰爭，區域軍事衝突情勢高度緊繃，市場也嚴陣以待。事實上，從歷史資料回顧，非經濟因素的股市下跌，最終多能收復下跌缺口，統計過去1980年至2025年共6次地緣政治衝突前後，美股均呈正報酬，事件期間平均漲幅達37％，惟現階段市場仍在評估油價快速上升可能對通膨走勢的影響性。

全球能源要道「荷姆茲海峽」每日承載約1,700萬至2,000萬桶原油，占全球海運原油貿易量約20％，若區域衝突升級並導致航道受阻，對油價產生上漲壓力，金融市場偏向短期避險波動。除了戰爭與油價牽動市場神經，聯準會目前的利率路徑也較先前樂觀情境推遲，由於美國核心PCE年增3％，降息預期遞延，依據最新FedWatch工具顯示，3月降息機率僅個位數，新任聯準會主席上任在即，6月降息的機率也有所下降。

不過回歸股市與企業獲利面，2025年第四季S&P500企業營收與EPS年增率分別為10％與14％，獲利動能強勁，其中AI族群仍是主要成長引擎，AI30企業的營收與獲利年增更達20％與23％，成長力道優於非AI企業，預期2026年至2027年S&P500企業EPS成長將超過15％，明顯高於長期平均，也反映出成長動能無虞，對於台股相關AI供應鏈提供長多環境，台股企業2025年至2026年的獲利同樣能維持雙位數成長、企業獲利預估上看5兆元，惟美股近期AI交易進入分化與重新定價階段，AI類股呈現「基建強、應用弱」的結構性分化。

值得注意的是，近期熱門的光通訊需求高速成長，依據J.P.Morgan推估，5大雲端服務供應商2025年至2027年期間資本支出將以37％複合年增率快速增加，推動光通訊需求，而XPU叢集規模擴大，使光收發器attachrate由1：1升至5：1＋，推升雷射、光收發器、DSP和光纖等元件需求同步成長。此外，800G光模組市場從2025年至2030年將維持超過40％的年複合成長率，CPO技術則於2026年開始初步放量，至2030年市場規模估達100億美元，大大挹注台供應鏈。

整體而言，台股今年在美國AI指標龍頭資本支出放量、台廠企業獲利可望達雙位數且有望逐季成長的實力之下，無須看淡台股後市表現，選股上科技股可側重晶圓代工、封測介面、半導體設備與耗材、特用化學、光通訊、IP、AI伺服器、電子零組件包括電源、散熱、CCL／PCB，非科技族群則以軍工、機械零組件、金融保險為選股重點。