Barclays分析師指出,儘管中國仍高度暴露於中東能源供應中斷的風險之下,但若油價升至每桶100美元,有多項因素可能緩衝其影響。

Barclays表示,隨著中東局勢緊張升級,布蘭特原油價格今年已大幅攀升,引發了對持續高油價可能如何影響中國經濟增長和通脹前景的疑問。

中國嚴重依賴進口石油,約75%的原油需求透過進口滿足,其中約90%的供應經由海運抵達。相當大一部分來自沙特阿拉伯、伊拉克、阿聯酋、科威特和卡塔爾等海灣產油國。

若將伊朗原油計算在內,中國的風險敞口更大。根據報告引用的大宗商品分析數據,伊朗去年估計約佔中國石油進口的12%。

Barclays估計,經由霍爾木茲海峽運輸的石油佔中國石油總消費量的35%以上,使得該水道的任何中斷都對中國能源供應構成重大風險。

中國在天然氣市場也面臨脆弱性。該國是全球最大的液化天然氣進口國,約30%的液化天然氣進口與途經霍爾木茲海峽的貨運相關,包括來自卡塔爾的大量供應。

儘管存在這些風險敞口,Barclays表示中國擁有多項緩衝措施,可以減輕石油衝擊對經濟的影響。

這些措施包括該國龐大的戰略石油儲備,分析師估計約為12億桶,相當於約104天的進口覆蓋量。

中國還展現了以其他產油國供應替代伊朗石油的能力,特別是俄羅斯,同時可從巴西、馬來西亞、安哥拉和加拿大等國採購額外進口。

另一個緩解因素是該國加速轉向可再生能源,近年來逐步降低了石油在總能源消費中的佔比。

Barclays估計,若2026年油價維持在每桶100美元左右,中國整體通脹率可能上升約0.3個百分點,而經濟增長可能因生產成本上升和消費疲軟而略有放緩。

然而,該行表示,中國不斷演變的能源結構和供應靈活性意味著石油衝擊對宏觀經濟的影響可能不如過去嚴重。