美國與以色列聯手對伊朗展開軍事行動，中東局勢驟然升溫，全球投資人正等待周一市場開盤的第一波「壓力測試」。在傳統金融市場休市之際，比特幣成為唯一可交易的大型風險資產，其周末的劇烈波動，被部分市場人士視為觀察周一風險資產走勢的重要風向球。

Academy Securities策略師奇爾（Peter Tchir）在最新報告中指出，比特幣長期以來在重大地緣政治衝突的周末，扮演市場情緒即時反映工具。這一次的走勢，與過去2次中東衝突期間的反應，出現明顯差異。

據財經新聞網站「華爾街見聞」報導，在以色列空襲伊朗的消息傳出後，數位資產市場第一時間出現明顯拋售，比特幣快速下挫。然而，隨後伊朗官方媒體證實伊朗最高領袖哈米尼遇襲身亡，市場情緒迅速逆轉，比特幣展開反彈，不僅收復跌幅，最終報價更回到衝突爆發前水準之上。

奇爾在報告中指出，這已是近年來第3次重大中東衝突發生於周末、全球主要市場休市期間。回顧前2次案例，比特幣的第一反應皆為急劇下跌。

2024年4月13日，伊朗向以色列發射大批自殺式無人機，衝突發生在周六凌晨，比特幣當時迅速走低。2025年6月21日至22日，美國對伊朗境內3處核設施發動代號為「午夜之鎚行動」（Operation Midnight Hammer）的空襲，時間同樣落在周六早間，比特幣再度出現膝跳式下跌。

然而，本次與前2次最大的不同，在於比特幣不僅迅速反彈，且最終價格高於事件發生前水準。奇爾將這種「大跌後強力回升」的結構，解讀為風險偏好修復的訊號，並對周一市場以風險偏好模式開盤持相對樂觀態度。

除了數位資產外，能源市場也是評估衝突對宏觀經濟衝擊的關鍵指標。奇爾在報告中整理出油價目前的3項核心邏輯。

第一，部分風險溢價已提前反映。布蘭特原油自去年底每桶約60美元，上升至上周五的72美元。這段漲幅既反映美國冬季用能需求，也包含一定程度的地緣政治風險溢價。換言之，市場並非在完全無預期的情況下迎接本輪衝突。

第二，供應通道尚未出現中斷跡象。目前並無跡象顯示荷姆茲海峽或其他關鍵石油運輸通道正式遭到封鎖。奇爾指出，只要衝突未波及主要運輸動脈，油價失控飆升的機率將大幅降低。

第三，庫存形成緩衝。全球主要消費國的原油儲備仍屬充裕，美國庫存水位亦相對較高。在此背景下，即便出現約一周的供應擾動，對實體市場的衝擊預計仍屬可控。

基於上述判斷，奇爾認為即期合約價格可能上探80美元，但不預期遠期曲線出現劇烈變化，顯示市場對長期供應失衡並未形成一致預期。

綜合比特幣的V型反轉，以及油價風險溢價已部分消化的現況，奇爾對周一全球市場開盤表現持相對正向看法。他認為，伊朗領導層遭受重創後，戰略博弈邏輯已出現改變，衝突若朝向尋求收場的方向發展，市場情緒可能延續修復節奏。

不過，真正的驗證仍有待周一風險資產同步開盤後的價格表現。比特幣作為周末唯一的風險交易標的，已提前給出市場情緒的初步答案，而油價是否穩定在可控區間，將成為後續宏觀風險評估的核心變數。