隨著美國、以色列與伊朗之間的軍事行動升級,預計將推動石油和天然氣價格走高,分析師強調荷莫茲海峽的航運風險。

滙豐銀行表示,石油市場風險呈現「不對稱」特徵,荷莫茲海峽的通行是「主要關注點」,並警告稱,儘管中東海灣地區的閒置產能相當可觀,但若海峽被封鎖,這些產能將無法使用。滙豐補充說,該行維持2026年布蘭特原油預測價格在每桶65美元不變,但強調實際影響取決於衝突持續時間及區域蔓延程度。

另外,瑞銀表示,預計原油價格將在整個曲線上上漲,前端漲幅最大,並指出全球約20%的石油供應經由荷莫茲海峽運輸。瑞銀補充說,該地區基礎設施若遭破壞,可能威脅伊朗每日約330萬桶的供應。

在天然氣方面,瑞銀表示,包括JKM、TTF和Henry Hub在內的全球基準價格可能走高,理由是卡塔爾每年7,700萬噸的液化天然氣供應面臨潛在風險,以及中東液化天然氣合約採用與油價掛鉤的定價結構。

在股票方面,瑞銀表示,預計美國勘探和生產公司的股價將出現正面反應,尤其是槓桿率較高的石油類股,並表示Canadian Natural Resources和Cenovus Energy等加拿大主要企業處於有利位置,可從更高的原油價格中受益。

除大宗商品外,滙豐表示,在地緣政治不確定性上升的情況下,美元短期內可能佔據上風,並警告稱,任何新的衝突都可能考驗海灣地區的市場情緒、經濟活動和資本流動。

兩家銀行均強調,市場結果將取決於衝突是否擾亂荷莫茲海峽的航運,這是全球能源流動的關鍵通道。