人工智慧 (AI) 顛覆產業的前景，預料將使美股在未來一週維持震盪。隨著投資人試圖評估這項新興技術將如何改變企業獲利模式與經濟結構，市場焦點同時轉向即將公布的 2 月就業報告，以及半導體大廠博通 (AVGO-US) 等企業財報，為去年第四季財報季劃下句點。

本週操盤筆記 (0302-0307)

AI 衝擊產業版圖 市場尋找贏家與輸家

近幾週來，AI 可能帶來的產業重組效應牽動市場情緒，包括軟體、財富管理與房地產服務等族群股價承壓，反映投資人對商業模式遭顛覆的疑慮。市場策略師指出，目前對於哪些企業能成功運用 AI 創造價值、哪些企業將面臨被取代風險，仍缺乏明確答案，這種不確定性本身就是市場波動來源。

作為 AI 指標股的輝達 (NVDA-US) 日前公布財報後，股價仍下跌逾 5%，拖累科技股走勢。市場關注其「超大規模雲端業者」客戶能否從龐大的資料中心與基礎建設投資中獲得足夠回報，以合理化資本支出規模。儘管科技股表現受壓，工業與民生消費等族群今年以來上漲，仍支撐標普 500 指數在 2026 年累計上漲約 0.9%。

2 月就業數據成關鍵 牽動降息時點預期

市場另一焦點為 3 月 6 日公布的 2 月就業報告。路透調查顯示，市場預期 2 月新增就業人數約 6 萬人，低於 1 月增加 13 萬人的表現，當時失業率降至 4.3%。1 月數據一度緩解就業市場走弱疑慮，但部分分析人士擔心該數據可能屬於一次性反彈。

投資人也將從就業報告中尋找聯準會 (Fed) 下一步利率動向的線索。聯邦基金期貨顯示，市場預期下一次降息可能落在 6 月或 7 月。聯準會去年因就業市場轉弱而降息，但今年 1 月暫停寬鬆循環。若就業數據持續強勁，可能使市場延後對降息的預期。一般而言，市場認為較低利率有助於推升股票等風險資產價格。最新有關美國經濟的褐皮書也將於揭曉。

製造與零售數據、博通財報同步登場

除就業報告外，未來一週還將公布製造業與服務業活動數據，以及 1 月零售銷售報告。企業方面，博通將於週三 (4 日) 美股盤後公布財報，零售商百思買 (BBY-US) 與目標百貨 (TGT-US) 也將陸續發布業績。

市場同時關注 AI 對經濟結構的長期影響。亞特蘭大聯邦準備銀行即將卸任的總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 受訪時表示，美國可能正進入結構性較高失業率時期，企業導入 AI 工具以節省人力成本，恐對勞動市場帶來持續壓力。

投資機構亦指出，大型技術變革往往同時帶來興奮與焦慮，近期市場氛圍已從對 AI 的樂觀期待，逐漸轉向對其對就業、生產力與經濟結果影響的憂慮。