FX168財經報社(北美)訊 週五（2月27日），全球市場在「通脹再擡頭、AI估值焦慮、地緣風險升溫」三重壓力下同步承壓。美國1月PPI明顯高於預期，打擊了「通脹正在降溫」的市場敘事；美股科技板塊領跌，納指與標普500指數勢將錄得近一年來最大單月跌幅；美元在數據與避險需求支撐下一度小幅走強；加密資產隨風險偏好降溫回落，比特幣跌向6.5萬美元。與此同時，資金涌向避險資產，10年期美債收益率跌破4%，貴金屬與原油走強。

核心PPI意外飆升，降息節奏再被推遲美國勞工統計局數據顯示，1月核心PPI（剔除食品與能源）環比上漲0.8%，不僅高於12月的0.6%，也遠超市場普遍預期的0.3%。整體PPI環比上漲0.5%，同樣高於預期。同比來看，核心PPI升至3.6%，整體PPI升至2.9%，均顯著高於美聯儲2%通脹目標。

結構上，服務價格成爲推升通脹的主要動力：服務價格環比上漲0.8%，爲2025年7月以來最大漲幅；貿易服務價格大漲2.5%，對批發通脹形成明顯推力。商品價格整體下跌0.3%，但核心商品價格上漲0.7%；金屬價格單月上漲4.8%。

數據出爐後，市場對短期降息的押注明顯降溫。利率市場普遍認爲美聯儲將至少在夏季之前按兵不動。白宮方面雖然持續釋放「希望更低利率」的傾向，但通脹數據使得美聯儲更難提前轉向。

FHN Financial首席經濟學家Chris Low指出，儘管PPI headline讀數「令人擔憂」，但壓力主要來自貿易服務等統計口徑較特殊的類別，「該類別並不總能實時反映真實價格變化」，因此在剔除這些噪音後，仍可觀察到一定的價格緩和跡象。

美股：AI焦慮疊加通脹衝擊，科技股繼續「踩踏式」承壓通脹數據與AI板塊的估值焦慮共同壓制風險偏好。道瓊斯工業平均指數下跌737點，跌幅1.5%。標準普爾500指數下跌0.8%，而納斯達克綜合指數則下跌了1%。

納指與標普500指數正邁向自2025年3月以來最大單月跌幅。盤中，道指跌幅一度擴大至約1.2%，標普500下跌約0.7%，納指下跌接近1%。

市場人士指出，AI交易正在從「講故事」進入「要證據」的階段。WEBs Investments首席執行官Ben Fulton直言：「通脹又露出了它猙獰的一面，而對科技公司真實價值的質疑，最終引發了大規模拋售。」

英偉達在強勁業績後仍遭市場「用腳投票」，延續前一交易日大跌逾5%後的弱勢，反映出資金對高估值與AI投入回報的不確定性仍高度敏感。與此同時，金融板塊也表現疲弱，大型銀行與私募信貸相關公司跌幅居前，疊加信用利差處於四個月高位，市場對融資環境的擔憂升溫。

機構層面，瑞銀（UBS）當日將對美股的建議配置下調至「中性」，理由包括估值偏高等因素。這一動作被部分交易員視爲「機構謹慎情緒擡頭」的信號。

不過，個股仍出現明顯分化，顯示資金在「賣風險」同時也在「找確定性」：

Block大漲。公司宣佈裁員超過4000人、約佔員工近半，計劃以AI重塑運營效率，股價盤中大幅走高。

Dell飆升。公司預計AI優化服務器業務收入將在2027財年翻倍，並承諾增加回饋股東。

Netflix走強。公司退出對華納兄弟探索的競購後，市場解讀爲資本紀律增強。

Zscaler大跌。雲安全公司財報表現不佳引發股價重挫，拖累軟件板塊情緒。

板塊輪動方面，消費必需品、公用事業、醫療等防禦板塊上漲逾1%，顯示資金明顯轉向防守。

匯市：美元小幅走強，市場「等下一根導火索」外匯市場方面，在PPI超預期與避險情緒支撐下，美元指數一度小幅上行至97.85，並有望錄得自去年10月以來首次月度上漲。歐元/美元日內基本持平於1.1797附近，但月度走勢趨於轉弱。

InvestingLive首席外匯分析師Adam Button表示，2026年以來市場對「通脹與增長」的不安感加深，原本期待通脹回落，但「數字並未體現出來」。這一觀點呼應了交易員對「降息更晚、經濟更脆」的定價趨勢。

不過，美元也並非單邊趨勢。City Index市場策略師Fiona Cincotta指出，美元近期更多處於「等待催化劑」的狀態，整體表現像在一個相對窄的區間內盤整，市場需要更明確的宏觀或地緣觸發點來選擇方向。

日元方面，美元/日元小幅走高至156.16附近，本月累計漲幅接近1%。英鎊/美元下跌至1.3451附近，月內跌幅約1.75%，除宏觀風險外，英國國內政治事件也令英鎊情緒偏謹慎。

離岸人民幣在連續10個交易日走強後出現「喘息」。中國央行宣佈取消部分遠期合約的外匯風險準備金，被市場解讀爲放緩人民幣升值節奏、鼓勵美元買盤的一種調節方式。

加密貨幣：比特幣跌向6.5萬美元，礦企與交易所概念股同步承壓加密資產延續「風險資產屬性」。比特幣週五下跌約3%，回落至65123.13美元。CoinDesk 20指數下挫約2.3%，以太坊、XRP、Solana等主流代幣同步走弱。

鏈上與權益端聯動明顯：Strategy回落約3%，Coinbase跌超2%，穩定幣發行商Circle回吐近5%。與AI基礎設施敘事綁定更深的礦企跌幅更大，IREN、Cipher Mining、Core Scientific、TeraWulf等一度下挫6%至8%。市場人士認爲，礦企同時受到加密價格回落與AI主題波動的「雙重貝塔」衝擊。

地緣風險也在加劇風險資產謹慎情緒。隨着美國在以色列的人員撤離動作與美伊局勢不確定性升溫，預測市場對潛在軍事衝突的押注上升，進一步壓制了高波動資產的風險偏好。

資金流向：美債收益率跌破4%，避險資產走強在風險資產普遍走弱的背景下，避險資產明顯受益。

10年期美債收益率跌破4%，爲2024年11月以來首次，降低了持有無息資產的機會成本。

貴金屬延續強勢，黃金上漲超1%至5257.81美元，白銀大漲超6%，重新回到94美元上方。

原油亦上漲約3%，市場保持對潛在供應擾動的警惕。