投資者轉向消費必需品等防禦性股票通常被視為謹慎情緒增加的信號，歷史上這種現象往往出現在市場疲軟期之前。

近期交易中，資金從科技股流出，轉向周期性和防禦性板塊。

雖然轉向周期性板塊可以用對增長的樂觀情緒和更強勁的製造業數據來解釋，但同時對防禦性板塊的需求尤為突出。

花旗策略師Dirk Willer表示，這種模式不尋常，通常反映投資者尋求保護而非追求風險。

消費必需品板塊在一個月內的表現超過S&P 500約10%，該銀行稱這種走勢在明顯的市場下跌期之外很少見。

回顧至1998年，花旗發現只有五次類似情況，即必需品板塊在指數保持高於短期趨勢的情況下，表現超過大盤至少7%。

這些情況發生在2000年4月和7月、2022年1月和4月以及2025年2月。每次之後都伴隨著市場條件轉弱。

這種輪動發生之際，花旗的戰術指標已經指向股市的波動期。此前預示回調，現在預計1月底將出現震盪交易。

與該信號相關的歷史模式暗示適度下跌或橫盤整理，而非急劇下跌，但也不會出現強勁的上升趨勢。

Willer表示，向防禦性板塊的轉變可能是投資者對風險更加擔憂的早期警示。而如果以科技為主導的漲勢更加明顯地減弱，尤其是在人工智能投資週期降溫的情況下，分散投資到防禦性板塊可能會在之後證明是有用的。

花旗的長期指標並未觸發更廣泛的市場警報，因此該行並未看到廣泛的結構性警示。但該券商表示，轉向必需品板塊的走勢值得關注，因為這種情況往往出現在股市開始失去動能時。